上证指数在6月份连收四根周阴线之后，在7月份的第一周终于勉强收了一根仅有1.41%的阳线，周均线系统仍呈现死叉向下的形态。犹犹豫豫的反弹如果在后市依然得不到量能的配合，估计中线下跌的趋势将很难逆转。
　　资金面的捉襟见肘在本周表现得极为明显。据同花顺数据，上证指数在上个月连续暴跌之后，主力资金在本周表现为三天流入两天流出，但全周来看净流入量微乎其微。从沪市日成交量最多也只有800多亿元可以看出，投资者依然在等待消息面的进一步明朗。包括下周将公布的CPI、PPI等一系列宏观数据，以及IPO重启、国债期货开业、黄金白银开设夜市等等，都属于关注的焦点。舆论再怎么宣传称这些均不会分流股市资金，然而笔者相信，实际情况将决非如此。
　　资金面的窘况，市场赚钱效应的缺乏，大跌之后破碎的信心，使得反弹行情只能以极弱的方式展开。不过，两市第一权重股中国石油已经连续7天在尾市将K线扭红，本周涨幅也罕见地达到了5.91%，不仅将前两周的失地尽数收回，还成为2010年11月5日那一周之后的最大单周涨幅。至于这样的异动，是其本身创出历史新低之后的超跌反弹，还是主力利用其权重的战略意图，似乎暂时难以看出端倪。当然，考虑到像工商银行、中国平安等权重股近期也有类似的异动迹象，则一只“无形之手”似乎昭然若揭，也许，利用这些指标股进行护盘，也是其中应有之义。
　　由于护盘和启动行情具有不同的性质，前者相对被动，而后者需要的资金量庞大，但这两者也并非不能转化。只是在启动行情之后，如果得不到市场的共鸣，后果可能会更加严重，这也就需要先行护盘，并“顺势而为”。一方面营造市场良好的氛围；另一方面构筑一个适当斜率的上升通道，逐步接近阻力区域，然后一举突破，那时资金才会蜂拥跟进。
　　不过目前还只能从护盘角度去看待这些指标股的异动，因为启动行情的天时地利人和目前欠缺较多，特别是天时，宏观基本面暂难支持股市走好，如果再贸然重启IPO（新股发行制度不痛下决心修改），市场所受到的短期冲击，依然不可小觑。如此一来，市场表现出来的就是股市风格转换依然艰难。但是，依靠中小盘股的集体涨升已经难以为继，本周创业板指创新高后连续逆市跳水，表明了后市该板块分化的不可避免，希冀由中小盘股在中报期间以高送转为契机，继续活跃人气，估计难度也不小。
　　虽然我们可以从指标股的异动中找到后市参与A股的思路，但需要注意的是，如果这种异动只是以被动护盘为目的，用来缓冲IPO重启等对市场造成的可能冲击，则我们贸然参与A股投资，等待我们的，仍将可能是巨大的系统风险。