新股上市排长龙的现象没有改变，据说目前想IPO的企业很快将冲上800家，而这个数据在今年2月份则是将近500家。而从那时（2月1日）到现在，A股IPO成功上市挂牌的公司就有120家，两个数据一对照，可见短短半年时间，IPO队伍就增长了一倍。由此看来，A股的供求关系长期失衡将属于常态。这IPO“市场化”的路，还真是说易走难。

　　本来，对企业“老板”而言，股权融资是最高成本的融资（债权融资有还本付息压力，但对于好项目来说，利息其实是九牛一毛，等于是借鸡生蛋），因为这等于要将本来可以是自己独享的收益拿出来与别人共享。虽有规模效应可能导致“共赢”，但此后企业的一举一动都将受到严格的监管，经营决策的“自由度”将因此降低，所以，愿不愿意成为公众公司，需要“老板”自己去认真权衡。然而，在A股却似乎并不是这么回事，股权变成了最不值钱的东西，只要能换钱，大家都争先恐后地想“甩卖”，这究竟是哪个环节出了问题？
　　笔者无法窥全豹，不过也找出一些皮毛加以解释。如果从正面去考虑，也许可以找到诸多原因：一是老板不想依靠传统的逐步累积去扩大规模慢慢壮大发展，想尽快做大规模以在现代信息社会中占据有利地位；一是利用这个市场先将未来的收益落袋为安（其价格是未来现金流的贴现值加上溢价），至于价钱高低无关紧要……
　　从另外的角度看，我们也许可以看到一些负面因素在作怪：或者公司本已经营艰难，需要借助市场的融资功能“救济”（这种状况在“证券市场为国企服务”时是最为常见的），这样情况下“老板”对股权也就无所谓，为达上市目的可以不择手段；或者“老板”本来就对公司未来不抱希望，只想运作上市之后兑现走人（这在近几年也是普遍现象，特别是PE介入之后），对于这样的企业，上市就可能成为其终极目标……
　　实际情形如何，也许只有当事人知道。但挤独木桥者日益增多，也许正是“得益”于A股上市的“集富效应”实在太过诱人。这可能就是机制不正常导致的不正常结果，别的不说，投行保荐人、中介机构等与发行人利益捆绑在一起想想也正常，虽然资金是投资人给的，但付给真金白银的却是发行人，为付钱者打工天经地义导致了A股入口处的乌烟瘴气，接着引致二级市场投资的“无利可图”，A股的怪圈，也就难以消掉。
　　也许，让股权融资付出高成本，也可以是今后A股改革的一个方向。