3月最后一周,商务部农产品环比回升,其中粮、油、肉、菜价格出现普涨,食品价格压力仍然较大。而商务部生产资料价格也在最后一周出现反弹,工业品上涨压力重现。

预测11年3月CPI为5.2%,PPI为7.2%,11年CPI为4.6%,PPI为6.7%,全年通胀的峰值或在11年7月、通胀全年或呈现前高后低走势。

从一线到四线城市,3月地产销售仍然呈现旺季不旺的局面,3月汽车销量或将反弹,但增速较去年仍有明显下滑。

3月份的PMI出现反弹,但从以往经验看,每年3、4月份制造业生产均季节性回升,而5月份经济或将面临大幅下滑风险。其中有两个因素需密切关注,一是下游房地产销量自2月份以来的持续萎缩将对中上游形成冲击,二是原材料及产成品库存的大量堆积或引发去库存风险。

尽管2月份贸易逆差导致新增外汇占款比1月明显下滑,但热钱的涌入使得外汇占款增长的趋势并未改变,这也是银行间市场资金仍较为充裕的主因之一。市场资金充裕也使得央行仍需要从公开市场大规模回笼资金。

央行4月份再次加息,其中存款利率的上调显示了抑制通胀的决心。从07年以来存款利率调整的经验判断,目前3.25%的存款利率水平与5%左右的通胀水平已基本匹配,未来最多再上调一次。

贷款利率的上调或针对3、4月份经济的季节性反弹,但考虑到5月份以后经济大幅下滑的风险,再次上调贷款利率从时间上看似已无可能。

加息会吸引短期热钱的流入,因而准备金率或会再次上调,但考虑公开市场回笼功能的恢复、经济的下滑以及逆差的持续,未来上调空间也有限。

发改委29日下午公布了今年资源节约和环境保护主要目标,这将有利于环保投资的持续增长。