本周行业动态与点评:银监会新四大工具将出炉,或温和落地;我国将研究地方政府自主发行债券的可行性等10条。

上市银行一周动向:民生银行调整再融资方案、深发展年报业绩符合预期等新闻7条。

本周银行业最新评级

本周上证指数下跌0.73%,银行股指数下跌2.09%,银行股跑输大盘1.35个百分点。本周银行板块个股均较上周下跌。

本周银行业的主要政策信息对银行股偏正面的信息有:

(1)媒体报道银监会新四大监管工具标准或将温和落地。若媒体报道属实,由于新四大监管工具可能较初稿在资本充足率标准以及各项标准达标的时间方面更加温和,好于市场之前的预期,有利于银行股的估值修复。

(2)我国将研究地方政府自主发行债券的可行性,有利于缓解市场对于地方政府融资平台贷款的担忧。

其余信息对银行股偏中性:(1)央行已对40多家银行运用差别准备金动态调整,虽然动态差别准备金率的公式可能因过于复杂而夭折,但差别准备金这一政策工具仍将发挥作用。(2)银监会:房地产开发贷和信托监管要求未变。(3)周小川:抗通胀要运用所有政策工具。(4)刘明康:存款利率市场化尚无时间表。但我们预期利率市场化在十二五期间推行是一个渐进的过程,今年不排除率先开展部分试点工作的可能性。

本周观点:银行股底部基本确认,长期增持,短期亦将企稳反弹。

银监会四大监管工具趋向明晰且明显好于市场预期,加之银行年季报稳健的增长,为银行股估值修复构成有力支撑,银行短期评级亦由谨慎转趋乐观。长期继续维持增持评级。

不过,在央行上调法定存款准备金率至19.5%后,银行间市场利率上周周中高涨。较大的通胀压力将使央行货币政策维持偏紧,以及对存款利率市场化的担心等,可能制约银行股估值短期向上修复的高度。