周五市场继续小幅震荡，最近市场的走势跳跃性较大。由于量能水平较低所以市场热点切换比较快，而且目前蓝筹和中小市值题材股都存在热点持续时间不长的问题，这跟市场市场成交量不足也有很大关系。最近盘面当中比较值得关注的一个事件就是小米即将在香港IPO，这一事件对于A股投资者而言也有一定的启示。

一． 估值判断标准有变。

这次小米在香港上市之后据媒体测算估值水平最高将会达到1000亿美元。这一水平将会创下2014年阿里巴巴上市以来的最高值。面对这样的估值水平，投资者可能要问小米究竟是否会值这样的高价。

我们认为，小米的上市至少会带给我们新的估值思考方式。众所周知，小米是一个以平台设计和用户体验推广为主的研发型公司，不是靠硬件生产来带动业绩。这样的公司有一个非常突出的特点——决定它的产品价值的不是硬件产品的组合，而是用户的使用体验又或者说是它的市场反应。

随着越来越多互联网、新文化等软价值类个股不断上市，我们的估值方法也要有所改变。

二． 题材股搜寻路径有变。

以往遇到重要的个股上市，市场总是习惯于去寻找一些已经上市并且有可能受益的题材股进行炒作。按照以往的思路并且参照市场最近炒作独角兽概念股的方式来看，最主要的路径集中在两条，一是找合作方，二是找供应商。这其实也是导致概念股很快下跌的原因，因为无论是合作方还是供应商来说，都很难从公司上市当中直接受益。毕竟要经过产能扩张或者产品需求增长的阶段才能够给上游供应商带来更多订单。因此从这两条线索当中寻找个股，风险会比较大。