周三沪深两市冲高回落，指数的表现受制于蓝筹股的走势。早间航空和航运这两个二线蓝筹板块集体冲高带动了指数，但是金融和房地产股的表现明显呈现出滞后效应。从基本面和技术面整体结合来看我们认为这波反弹走到这个时间点之后还会反复。

     一．基本面特征。
     从短线来看，大盘的基本面已经呈现出两大典型特征。

     第一，上周三申购新股的资金今天大规模解冻，但是市场的成交量并没有呈现出特别明显的递增，这说明短线资金面对市场还是有比较明显的分歧，在这种分歧之下大盘继续出现一步到位的拉高行情可能性较小，盘面还会有所反复。
     第二，从资金来源的角度来看，近期管理层重点打击非法配资。如果市场急速反弹，对于非法配资的打击力度是很有可能会被削弱的。如果短线出现比较急速的赚钱效应，那么不合规资金又会重新入市。
     从这两个基本面信息来看，市场短线走势还会反复，周四冲高是可以考虑暂时观望的时间点。

     二．技术面特征。
     从市场技术面特征来看，今天上证综指站在5日线和60日线之间，盘中突破力度不是很足，上方还有10日线的阻挠，如果大盘要大突破必须以长阳线的走势一步完成，否则磨砺的时间会加长。不过从今天的盘面来看，阳线的实体小于周二，因此市场一步到位走势出现的可能性预计还是比较小。
     近期操作上建议在4400点-4800点之间做短线波段操作为主，主要标的还是有改革预期的大型央企。