周五全天市场继续弱势震荡，指数在有色金属和地产板块的影响之下继续调整。两市成交量在下跌之中也呈现出逐步萎缩的趋势，市场的观望气氛比较浓厚。有色和房地产板块的下跌压制了指数，金融股表现稍好。从市场来看，近两天指数的空头气氛较浓，后期反弹需要有先行板块带动。

     一． 下跌之源
     本周市场下跌的幅度比较大，沪深两市在调整中分别跌破年线，而且两市的成交量在下跌过程中急剧萎缩，整个大盘气氛显得比较悲观。造成市场下跌的原因主要有以下几点：

     1. 银行间货币市场的利率跳升，这是短期资金回笼的一个信号，投资者理解为短期货币政策偏紧。
     2. 北京出台新的房地产调控措施，措施对自住型商品房的价格作出了一定的限制，这被认为是地产调控政策的升级版。地产本周的走势因此受到拖累。
     3. 前期的热点题材股，例如文化传媒和上海本地股板块在本周大幅下跌，为市场带来了空头的气氛。

     不过有一点需要认识到的是从汇丰银行公布的PMI预览数值来看，经济复苏的形势没有变坏。当前经济在好转，但是绩优蓝筹股的股价在调整，可以预见的是这种背离不会持续太久。

     二． 两大板块有望当先锋
     透过市场当前的表现来看，指数要想企稳，必须有重要板块发挥先锋作用。我们认为周期性个股由于估值低，具备比较大的优势。地产和钢铁两大板块是后期的潜力品种。

     就地产股而言，近期北京再次出台调控措施的确给整个板块的走势带来了比较大的影响，但是措施本身针对的自住型商品房市场当中所占的比重不大。而且从措施的本质来看已经从前期的政策压制逐步向关注供求关系转化，这是一个良性的开始，因此地产股的调整预计不会太久。

     钢铁是今年表现比较差的一个品种，股价较差的表现主要是源于产能过剩给销售价格带来的影响。不过从这两个月的情况来看钢铁销售有回暖的迹象，武钢股份已经连续两个月上调钢材出厂价格，这是钢铁业暂时好转的信号。在销售价格好转的情况下，一些去年业绩亏损的钢企今年有望摘星或者摘帽。

     钢铁和地产这两大板块一旦反弹就很有可能直接带动整个市场。

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