今天股市在五一期间多重利好消息刺激下大涨1.76%，收盘于2438点。上证PE反而从上一个交易日的14.7倍下降到13.01倍。

   原因：所有的上市公司在4月28公布完毕2011年的年报，A股总共2403家上市公司去年实现营业总收入225061亿元，归属于上市公司股东的净利润为19354亿元。从今天开始起，上证PE将采用2011年度的静态市盈率。由于2011年上市公司普遍业绩增长，上证静态PE下降到13.01倍。

    （计算公式：5月2日收盘两市总市值为24.23万亿，除以去年净利润19354亿,）

   股市之永恒规律：市场就像钟摆、总是不断地从低估走向高估，再从高估走向低估，周而复始、循环反复。这样导致大盘指数波动很大，但反映大盘估值高低变化的市盈率均值的波动就显得很有稳定性了。上证指数从长期看是不断创新高：未来五年，指数冲上07年的6124点是确定性的事；底部998点、1664点、2132点也将会不断抬升。但市盈率均值水平则相对在一个确定的区间内波动，不管指数如何涨跌，整体市盈率总是呈现区域波动的态势。

   21年的Ａ股历史表明：

　　　大盘平均市盈率在17倍以下，对应的就是大熊市的相对底部---低风险投资区域

　 2005年998点大底市盈率15.42倍　　　 2008年10月1664点大底市盈率近14倍

　　　 大盘平均市盈率在50倍以上，对应的就是大牛市的相对高位---高风险投机区域

　2001年6月2245点大顶、平均市盈率66倍。　 2007年10月6124点大顶、平均市盈率71倍

　  随着全流通时代逐渐到来，A股估值重心不断下移将成为一种必然，慢慢与成熟的欧美、港股市场接轨。美国、香港成熟市场，PE8—22倍之间波动。估计未来3、5年，上证PE升到40倍就到了大顶。   

     上证平均市盈率就是股票市场的水位线，能够大致反映股票市场的风险水平。今天上证PE仅仅13倍，现在就是“低风险，高收益"的底部区域。倘若未来3、5年，上证PE升到40倍为牛顶，那么现在PE仅仅13倍，意味着未来大盘指数有3倍的涨幅！这还是在企业盈利不增长前提下的保守计算。上一轮牛市，05年998点（PE15倍）上升到07年6124点（PE70倍），大盘指数涨幅5倍。 股市投资其实很简单：买得好，拿得住。