今天是大年除夕，我一大早就起床了，泡上一杯茶，一个人静静地思考着股票运行之本质规律。心里默默温习着价值投资的三大基石，五年的投资历练，直到今天除夕之日，我终于真正明白了股市之牛熊转换的根本原因———

    价值投资的三大基石：

    （1）把股票当作生意的一部分：买股票就是买企业的部分股权，要把股票当做事业或生意的一部分认真对待。

   （2）投资要有安全边际的保护：以四毛钱的价格购买内在价值一块钱的东西。

   （3）正确对待市场波动：“市场先生”是来侍候你的、是来为你服务的，而不是来指导你的，要牢记“市场先生”的寓言。

  “市场先生”是一个躁狂抑郁症患者，今天可能欣喜若狂，明天就可能消沉沮丧。

  “市场先生”又是一个喜怒无常的精神病患者，他总会时不时地报出低得离谱的股价，或愿意在价格高得荒谬的时候购买同样一只股票。你只要是在估值合理偏低估的价位分批买进成长型的价值股，即使短期股价下跌也不必恐慌。因为股市是非理性的：不仅会非理性的涨过头；也会非理性的跌过头。一买进就被套，可能完全不是投资者买错了股票或选错了时机，有时可能是“市场先生”犯错了。

 比如：上证平均PE上升到50倍以上，但市场还在进一步的上涨；（就像2007年7、8月）

       上证平均PE下跌到15倍以下，但市场还在进一步的下跌；（就像2011年12月跌破2245点）

   以上两种极端，很明显是“市场先生”犯错了，但大多数的投资者都以为错在自己，从而做出贪婪的买进或恐慌的卖出。

    由于人性的疯狂，导致“市场场先生”每隔两三年或三四年总会犯一次特别高估或特别低估的错误。这就是牛熊不断转换更替的根本原因。一轮完整的牛熊转化周期短则三四年，长则七八年，平均五六年。

“股市的原理和操作方法永远不会改变，因为人性不会改变”——杰西•利弗莫尔

  —— 从长期趋势来看，股市运行之牛熊转换是有规律的；一轮完整的牛市上涨或熊市下跌的中长期趋势(2、3年以上）是可以理性分析和判断的。股市中长期趋势犹如气候，稳定而不易变化。

  ——从短期走势来看，股市运行是呈不规则的上下波动；几天、几周、或几个月的短期走势是不确定的、不可预测的。股市短期走势犹如天气，不稳定而多变。