注：这是我以前写的一篇心得，今天修改打字在博客，跟大家一起学习交流。

   巴菲特的老师格雷厄姆在《证券分析》一书里对“投资”的定义：“投资是一种通过认真分析研究，有指望保本并获得满意收益的行为，不满足这些条件的行为就被称为投机。”

   下面是我对什么是“投资'的三点解读:

   1、投资的前提：做足功课。

   投资要根据市场公开提供的信息和数据，独立思考、理性分析，然后形成买什么投资标的、什么时候买卖的正确判断。投资之前一定要自己做足功课，自己确定一条市场估值高低指标的中枢线（基准线），然后根据自己确定的估值中枢线进行以年为单位的大周期、大波段的“低买高卖”，盲从跟风和羊群效应不是投资。

  2、投资的出发点：本金的安全性。

    投资第一要素：在合理的条件下投资不至于亏本，投资先保值再求增值。投资也不是一买进股票就立即上涨，巴菲特买进股票也经常被套。价值投资者一般都是采取左侧交易的原则，只要市场价格低于企业内在价值就可以慢慢分批买进。很多情况下、低估买进了，但大盘还会继续非理性下跌。也就是说，价值投资短期（1年时间）被套是很正常的。但是，当你做了3、5年的股票，还在一直亏损的话，你就必须反省了：你的操作行为称得上真正意义上的投资吗？

  3、投资的目的：取得满意的收益（回报）。

   什么是满意的收益（回报）？很多投资者认为年收益必须翻番、至少收益50%才称得上满意收益。我认为，在特定的大牛市（06—07）年收益翻番未尝不可，那是可遇不可求的。在一个较长的投资周期（10年），学习巴菲特每年复合平均收益20%—30%才是投资正道。段永平说过，一项投资年收益10%是可以考虑的。年收益10%，远远胜过存款利率，也可以跑赢通货膨胀。我想这应该是格雷厄姆和巴菲特提出的”取得满意收益回报“的最低满意目标吧！

    通过全面解读格雷厄姆和巴菲特的价值投资思想，我才恍然大悟，投资的真谛就是：控制风险，保住本金，避免亏损；把本金投入到优秀企业，伴随时间自然增值。投资并不是说短期（1年时间）不能亏损，而是指在一个2、3年以上的中长期投资周期里不能亏损本金，特别是亏掉本金50%以上的致命、毁灭性大亏！

      中长线持有2、3年还亏损的话，不是你买错投资标的，就是买错投资时机。

  ——原因从源头找：你没有做足投资之前的功课！