A股或体现历史波动

                                                        黄智华

      据报道,10月10日，央行宣布，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省市推广试点。

      所谓再贷款，是指央行向商业银行发放的贷款，此前央行为银行提供的再贷款基本是信用贷款，即没有抵押物和质押物，此次扩大信贷资产作为质押物的试点地区。

     央行还称，“信贷资产质押再贷款试点是完善央行抵押品管理框架的重要举措，有利于提高货币政策操作的有效性和灵活性，有助于解决地方法人金融机构合格抵押品相对不足的问题，引导其扩大‘三农’、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。”

    市场人士认为,信贷资产质押再贷款的推广是央行又一流动性宽松工具,信贷资产质押再贷款扩围是中国式“微刺激”再现。

     银行体系流动性的增加，客观上有利于股市等资产价格的提升。

     本周一沪指和深成指突破上周五笔者指出的下降通道上轨压力线,则,意味下降趋势逐步得到扭转,结果出现大涨。

     从上方看,之前本栏指出的被跌破的去年12月下旬以来的关键防线,即2014年12月24日2934点、2015年2月9日3049点、2015年7月9日3373点等低点连线（现上移至3560点），以及2015年1月9日高点3404点与2015年7月9日低点3373点连线(3350点),和3470点附近年线,构成了市场多重套牢成本线，有待消化。

    特别是上述3560点上下的被跌破的关键防线,大盘今年大部分时间均在其上运行, 被跌破后成为一条市场重要套牢成本线。

    本周一突破后,年线和60日均线3500点上下所在区域或成为市场挑战的目标,和多空争夺消化的关口,短期先看这关口以来情况和大盘成交能否放大,如果不能突破,阶段仍有回吐的可能。

     笔者之前指出，近一年多来这波行情与2006年、2007年那波相似。今年6月中旬以来的调整也与2008年的调整相应,当然本波由于没有出现类似2007年7月至10月那波拉升,所以调整的时间和空间应比2008年的要少。2008年调整后于当年10月至12月筑底,后展开2009年的大反弹。本波不排除相应到今年年底的11月前后(也是笔者之前指出的周期段),或经过第四季度或至明年初的反复筑底,逐步形成周期转折点和启动点，明年出现一波类似2009年那样的持续较大的收复性反弹仍可期待。

    目前不少个股跌回去年上半年的底部区,股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，或逐步迎来布局明年行情的机会。

     总体看与2008年调整后于当年10月至12月筑底相应,今年10月也可望进入有实质意义的筑底阶段,就算再跌,也是可接受的底部区形态内。

      2008年底推出4万亿刺激经济，股市形成了2009年半年多的涨势,目前央行宣布扩大信贷资产质押再贷款试点,由此带来的流动性宽松,对经济刺激,或一定程度体现2008年底现象。

     股市波动也体现一定周期重复性。股市可望与2008年底形成转折点相应,逐渐形成今年6月调整以来的转折点,明年或走一波类似2009年至8月那样的收复性反弹行情仍可期待。

 （本文仅分析市场特征和可能的变化特点，不构成市场预测，不作为任何操作建议，股市有风险，投资需谨慎。）

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