加载中…
个人资料
- 博客访问：
- 关注人气：
- 获赠金笔：0支
- 赠出金笔：0支
- 荣誉徽章：
**张忆东：2025年投资展望
(2025-02-12 13:53:08)
标签：
2025年投资展望
股票
|
分类：
股票与市场
|
声音】兴业证券2025年度投
张忆东：2025年投资展望
独行侠陶大叔 12-19 09:15
1.资金面展望美国资金面：2025年美国政策保持积极，经济呈软着陆再复苏格局，上半年周期性下行大概率，下半年有望企稳。政策环境和流动性环境相对积极，25年上半年美债十年期收益率大概率回到4以下，可能到3.8左右，若有黑天鹅事件甚至不排除到3.5左右；下半年随着经济软着陆确定及再复苏，美债十年期收益率可能向4.5走，谨慎情况下四季度可能回到5%左右。全年来看美债波动中枢与今年差不多，上半年看多，下半年略偏空。中国资金面：2025年中国货币政策将实施超常规的适度宽松，无风险收益率中枢将比24年下行，但下行空间可能不如债市近期反映的乐观。央行货币政策会进一步宽松，更多体现在货币政策工具的创新，以激发信用创造，实现从宽货币到宽信用的转变。人民币汇率将保持相对强势，呈双边波动，总体对非美货币保持强势。对债市而言，明年相对今年较为鸡肋，非牛非熊，呈震荡市。2.基本面展望美国基本面：特朗普新政对美国中期经济变革和创新意义深远，放松监管政策有利于智能驾驶、AI金融、加密货币等领域发展；加大对传统能源支持，放松环保法规，吸引科技先进制造业回流并加大补贴，优先加大国防开支等投资；为首次购房者提供税收优惠，废除拜登政府人工智能相关行政命令，强调美国在加密货币行业的领导地位并提出将比特币纳入国家战略储备。此外，以大规模减税为核心的政策将有利于中小企业资本开支提速，特别是非耐用品制造业及科技服务领域，25年美国设备投资和软硬投资可能迎来高增长阶段。因此，明年标普等权重或罗素2000等中型偏中小型的活力会加强，盈利弹性和资本开支意愿可能增强。中国基本面：宏观经济四平八稳，失速硬着陆风险已过，名义GDP
2025年将有所提升。实际GDP增速可能比今年低，外需挑战加大，地产及地方政府负债对经济有拖累，但消费能稳住。经济亮点在于革新，一是AI应用及机器人等新的生产力，有望带动相关产业发展；二是传统行业的并购重组及资本市场提振股东回报，推动市场化出清；三是新需求的兴起，包括服务消费及AI消费等领域，以及资本市场的变化，通过回购注销等方式提振股东回报。------------------------------------------------------------全文见我的图书馆。
喜欢
0
赠金笔
加载中，请稍候......
(2025-02-12 13:53:08) 
加载中…