【bt财报瞬析】渤海租赁2024
渤海租赁投资价值分析
远处的旁观者 2024年03月09日 10:48
湖南
1.股东和筹码分析:渤海租赁自2010年资产重组以来,一直受大资金关注,数据表明,筹码集中度不断提高。户均持股从2017年的2.98万到2023年9月的7.38万。中途没有波动。从前十大股东持股看,香港中央结算公司从去年6月后,也不断增持。筹码集中度提升是行情爆发的前提,除非游资炒作微型股。此可参照601975(招商南油)2022年4月的行情爆发前的筹码变动情况。
2.行业景气度分析:同行业有3家上市公司,其他两家分别为华铁应急和江苏金租,前者主营为建筑设备、工程机械租赁,后者金融租赁,渤海租赁为飞机、交通运输、能源设备租赁,主业是飞机租赁。三家业务没有交叉,彼此没有竞争关系。三年疫情期间,出行受限,航空业务受到巨大冲击,企业经营艰难,公司从19年6月开始至22年底连续亏损。股价一路走跌。疫情结束,租赁业务迅速复苏,公司业绩随之提升,收益增速加快。
3.
未来情势分析:尽管租赁业务景气度提升,但公司目前面临巨大压力。公司今天发布的从2018年发行的40亿债券均已到期,由于疫情这几年连续亏损,无力偿还,只能延期(文件用的是“展期”一词),可以理解为白背了三年的40亿元债务,连本带息无疑是公司的沉重包袱,大致匡算6年平均按4%计息(不计复利),债券连本带息将支付49.6亿元巨款。按2018年净利润22.89亿计,那么如不考虑收益大幅增长的可能,渤海租赁公司,未来两年的收入仍不能全部偿还债务。(疫情期间债务资金是否存入银行,债息是否可以通过存款利息冲抵部分挽救不清楚了)
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