从历史来看，每次沪深300股债收益差达到-2倍标准差，都对应市场进入大幅反转的机会。

　　2022年以来，A股市场整体表现弱于市场预期，价值股跑赢成长股，大盘股跑赢小盘股，低估值风格领先。截至6月1日，上证指数下跌12%，深证综指下跌22%。全市场风格指数方面，仅有红利指数上涨2%，其他指数均为下跌，代表成长风格的创业板指数、科创板50分别下跌26.9%、26.2%。行业指数方面，无关行业景气度与否，仅有煤炭取得正收益。

　　反弹能否变反转

　　取决于信用扩张是否出现明显变化

　　虽然开局不利，但是站在当前时点，事情正在发生变化，最差的时候或已过去，我们战略上应保持乐观，战术上应由1～4月的谨慎转变为稍微积极一些。