公司是做植物饮料的，今年业绩稍有下降。关注承德露露好几年，但是没有下手。

一、基本数据（两低两高标准）

（一）、低负债，资产负债比21%。资产表数据健康。

（二）、高分红，当前股价股息率4.18%。分红率达90%。现金机器。依据同花顺数据，上市以来，分红约18.55亿。97年公司上市募集资金1.93亿，2000年配股一次，募集2.72亿。回报股东的资金远多于上市募集的资金。承德露露不是圈钱的无良公司。

（三）、低市盈率。市盈率目前在20左右，绝对值并不低。历史均值大概在25-35左右。相对市盈率较低。

（图片来自新浪网络截图）

（四）、低市净率。市净率绝对值4.7倍，看起来不低。相对值处于历史底部。最低值在2008年约3.8倍左右。

 （图片来自新浪网络截图）

（五）、高净资产收益率。6年平均ROE约28%。很高了，说明做的是一门好生意，躺着可以赚钱。

二、加分项。

（一）2015年国家队进驻，当前股价在国家队成本线附近，可以跟庄。

（二）公司新近换帅，可能带来不一样的管理风格，这个有待进一步观察。

（三）股价9.5元，处于近两年底部区间。最舒服的建仓位8元左右，不过要耐心等待。下图是月线图，当前股价在近三年中枢附近。不是很好的建仓位，但也没有多大风险。

三、失分项。

（一）管理层无作为，销售不温不火，新近利润下降趋势明显。

（二）杏仁露口味较怪，南方人不太喜欢，不利于全国铺开市场。

（三）对手六棵核桃高歌猛进，对承德市场有一定的挤压。

四、总体看法。

结合各方面因素，给承德露露估值7.1元。现价9.5元，溢价率36%。有点诱惑，但不是太强烈。加上今年市场风格转换，小盘股不像以前一样走俏，盈利前景不算太明朗。不过从长期来看，风险不是太大。盈利的机会是有的，不过要等上一段时间，或者是一年，或者是三五年，谁知道呢？