首先，什么是风险？按照《安全边际》卡拉曼的说法，投资收益与风险相关，良好的投资不是去规避风险，而是去管理风险。规避风险有可能把收益也规避掉，例如，存银行的钱可以规避风险，但是收益也回避掉了。

投资风险不仅仅是波动，而是一种永久损失的可能性，这种损失多来自于错误的决策（正确决策也可能产生损失）。霍华德-马克斯说，投资最重要的事情是防止犯错误，即防守，攻守平衡是理想境界，但在二者不能兼顾的情况下，做好防守比进攻重要。例如，在NBA，没有防守的球队很难夺取总冠军。

《憨夺型投资者》里面说，低风险往往是高收益，而非人们通常以为的高风险高收益。其核心想法是：情况不好，亏得少；情况好，赚的多。这里面其实包含了低风险和高收益之间的一个错配。

作为一个业余小散，在清楚的知道自己证券知识有限，没法对公司进行准确分析的情况下，很难做到犀利的进攻。但是，为了获得等同于大盘或略超大盘的收益，可以在防守方面下功夫。出于防守的目的，对自己的投资加了四道保险措施，这些措施主要来自于格雷厄姆的教益。

第一道保险──好公司。规避选股认知缺陷风险。

（一）只投资知名白马股，不投资上市不满三年的次新股。上市不满三年的姑娘，浓妆艳抹尚未褪尽，您知道她的素颜是什么呢？

（二）财务数据健康，包括：

（1）除金融行业外，有息负债不超过50%，流动比最好大于2，长期负债不超过营运资本。

（2）上市后无亏损记录。

（3）十年分红总和大于总融资总和（不包括上市IPO募集的资金），最近五年连续分红。连续分红是检验一个公司是否真正赚钱的试金石。

第二道保险──好价格。规避估值认知缺陷风险。

（一）   PB（市净率）不要过大。

（1） 稳健成长股（诸如茅台、阿胶之类具有护城河之类的股票），PE/ROE的值小于1，最好是小于0.8。在这里ROE最好取五年平均数。

（2）对于稳健大盘股（诸如工行、长电之类），ROE/PB的值要大于当前国债收益率的两倍以上。

（二）   股息率不低于一年定期存款利息。

第三道保险──仓位控制。规避个股黑天鹅风险。

主要是过滤个股黑天鹅的风险，不回避系统性和市场总体波动的风险。

（一）   持股数量5-10支。

（二）   分批买卖，每只股票均分三批买卖。

（三）   每只股票最大仓位不超过25%。

第四道保险──资金配置。规避市场总体波动风险。

为了规避市场总体的波动风险，适当的择时是必要的，这里的择时是被动的而不是主动的。股票和债券搭配，动态平衡。包括：

（1）市场平均市盈率10倍以下，股债比为8:2。

（2）市场平均市盈率10-30倍，股债比为5:5。

（3）市场平均市盈率30倍以上，股债比为2:8：

格雷厄姆说，普通投资者立足安全边际，分散投资，以不太高的价格买入一组知名大型股股票，赚得合理收益比想象中容易，但要取得超额收益比想象中要难。大师诚不欺我，看到这里，本小散信心百倍啊。

巴菲特的良言：“第一、不要亏损，第二、请记住第一条”可能也有此用意。

孙子兵法云：胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。意思是说，胜利的军队，先要做好防守措施，使得自己立于不败之地，然而再寻找有利战机，找到敌人的破绽，再开战，这样奉行保守策略，容易导致胜利。失败的军队，急于求战，急于贪功，急于贪胜，往往是在准备不太充分之下就出击，希望在战斗中寻找机会，这往往是一种冒险策略，容易导致失败。

作为一名普通的小散，知道自己能力有限，只能首先控制风险，做好防守，尽量少犯错，当对手在不断犯错的情况下，就有可能赢得投资的胜利，取得合理收益。记得有一本书《赢得输家的游戏》说到：有时候，您少犯错，并不需要表现太优异，您就走在很多人前面了。

当然，上述的标准还是很松散的，很难做到不亏损，但可以防止犯低级错误，毕竟，这只是一个小散的标准而非专业人士的标准。