作为偏价值型的趋势投资者更重要的应该是研究相对顶和底的研判，从而忽略和降低中间过程。从大类资产配置上来说无论是中值在1亿的机构投资者或是中值100万的个人投资者同样适用。考虑到一定的时间成本问题每年符合增长率能达到20%就是非常好的投资复合十年的增长将非常可怕（如果想活的久的话）

所以很多人不理解我为何以这样的投资方式在市场上生存，几个月来我有数次重仓位挪转到小盘股的机会最后全部放弃并不是因为我不看好，主要是重仓部分的成本一定要足够低，具备安全边际，时间上等得起。所以关于小票我的仓位始终不超过20%，当然那两个小票最后都翻倍走的结果对净值贡献也很低。

就银华锐进来说他的初始配置占据总持仓10%，我买它就是因为复制指数基础上加杠杆。不管起初的四倍也好还是后来的1.5倍也好，配置他等于买了一道保险在牛市中没有任何一支股票可以跑赢他。这是被动配置而不是主动管理。事实也证明了一点，主动管理部分很难能跑赢指数，不管是公募还是私募（极特殊例外）

这是简单的算术乘法，简单假设我重仓部分上涨20%（相对容易）部分可以完全覆盖小票部分百分之百收益，从风险评估，流动性及不确定性上面说远逊于蓝筹股。我可以拿分红，可以等几个月一年都没有问题。我看到未来中国资本市场的核心：总有一天中国资本市场将与世界接轨，而低估值的蓝筹股一定是价值回归。

所以，对我来说，每年要求20%上下5%的复合回报已经知足。从过往来看，中国股市牛短熊长，绝大多数的时光实在不断的悔恨与懊恼中度过的，而幸福又是如此的短暂，我们这批人今天之所以还能勇敢的站起来是因为都是曾经从死人堆里爬出来的所以格外珍惜。任何时候都是一样，首先控制风险，不知者无畏。

换句话说今天有本事在一个月赚20%那么同样也有本事在系统性风险释放的时候把握不好风险控制不能及时止盈止损亏50%。（加杠杆的如今可能还不止）而那时候再想翻身我认为就要靠运气了。今天的话讲的有点多，都是箴言。你可以选择信或不信，或许风险来的那一天到来的时候我出去度假了，而这一切都与我无关