由于政策的强力支撑及D庆因素，该波段RENZAO行情还有持续4至5周的可能（2733开始8周时间窗），但上方面临3年来大C2头部颈线3016的密集套牢筹码压力，具有A股行情局部充满不确定性。

同时，美股继续最顶的形态选择（实际上是届时出现的驱动事件的不同），将在一定程度上决定G庆行情的演进模式。

我们先看看美股几种做顶的形态模式的可能性选择。

1          标普500日线图

日线图。标普500指数本周先抑后扬，周线连续第2周收阳。周1休市，周2惯性回落收小阴。周3开始反弹，中国密集的政策刺激，A股强劲反弹给美股带来支撑，但仍受压60均线及近期震荡平台。周4跳空突破震荡区间继续反弹，中美确定10月初进行贸易磋商给市场带来鼓舞。周5几近收平。由于各种因素支撑，特别是中国的系列政策刺激，令美股局部没有选择向下破位，并可能诱发断崖行情，而是选择继续做顶的结构。当下首选超级牛市最后一个5个3浪的abc结构的c3波段。上周提到细节结构有几种可能：一是标准楔形，还有2次新高；二是局部头肩顶；三是3平头；四是失败楔形（这个波段头都不见新高，最后一个更低）。这种由强到弱的选择，届时由具体的事件驱动决定。这也体现局部的不确定性更大。而美股的具体形态选择对A股的反弹周期、结构类型、反弹空间影响极大（我们在A股分析中讨论）。外电评论：周五小幅收高，因投资者消化了好坏不一的就业报告，且押注FED本月将降息，而中国的刺激计划扶助缓解对全球经济增长的部分担忧。8月就业增长放缓幅度大于预期，零售就业岗位连续第七个月下降，但强劲的薪资涨幅应会支撑消费者支出，并在贸易紧张局势威胁上升之际保持经济温和扩张。鲍威尔说，美国和世界经济不太可能陷入衰退。中国央行周五宣布全面降准及定向降准，将释放长期资金约9,000亿元，以提振疲软的经济。本周，标普500指数上涨1.8%。标普500指数科技股下跌0.2%，带来的拖累最大。当日共计成交约62.7亿股，过去20个交易日的日均成交量为67.5亿股。//从全球市场看，对中国央行的降准已经提前消化，消息落地几无动静，甚至多数大宗商品收跌。美股周5交易量也没有达到20日均量。

技术上，MACD指向多头；阳柱动能增长。KD指向多头。日线指标指向多头。下周上方关注3000、3027、压力线的依次压力。下方关注缺口、60日均线、布林中轨的依次支撑。

2      上证指数周线图

周线图。上指数本周强劲拉升收长阳，近期的密集政策以及被授意的郭嘉队局部操控是动因，特别是国务院授意的央行降准消息，被先知先觉的郭嘉队提前进场拉升。行情走到现在，市场的限制性条件已经改变：我们是从局部形态结构而言，虽然上证还没有超过前次反弹高点，但股指期货IF300已经超过，并且IF本周实现正基差，说明主力机构的波段趋势预期问题。同时，在中国密集的政策及中国资金努力下，美股选择了继续震荡做顶的结构模式，而不是向下破位断崖的选择。这为A股继续国庆行情提供了外部支撑。

但我们的基本逻辑判断没有改变：美股及中国楼市不断崖，A股就是反弹，而且随时面临闷灌的防线。本轮是政策操控行情，除非出现2014的大水漫灌3万亿以上放水，否则没有经济周期牛市，放水牛市需要见到水，在外汇如此严峻情况下，敢不敢放水是严峻的考验。央行口口声声说是，逆周期调节，总不会调节成人造牛市吧？这次降准虽然宣传是9000亿资金释放，但实际上对冲LMF到期、9月税期、地方债发行（到期置换锁定），等等，真正增量资金有限。央行也说不上大水漫灌，继续稳健的货币政策。降准消息出来，国内大宗市场文华指数周5夜盘反而收跌0.28，国际市场的反馈也说相当冷淡，美股甚至多数下跌。实际上，降准的效应已在本周长阳基本体现，目前是消息落地。不过国庆因素，郭嘉队还会继续依靠政策炒作，但颈线上方面临几十万亿的海量套牢，预计短期后期将偏强震荡为主，而下周是否回调，有待观察。目前牛市的逻辑基础不具备，那么是什么结构呢？充分假设的逻辑是：1. C3-c2穿头破脚；如图所示，此前新的小b波段下跌，是3浪结构，即使按牛市思维，2浪回调的C也缺少第5浪，因此，即使退一万步是牛市，目前波段也是反弹。2.C3-b的c浪展开，参见股指期货IF300分析。3.还是C3-c3-b,只不过是局部穿头而已，这种情况是很快要进入下跌行情。这3种选择的可能性是依次降低的，对应美股的局部共振。日线图详析。

技术上，MACD开口闭合。阴柱动能趋0。KD指向多头。周线指标指向多头。成交量略增。下周上方关注前反弹高点、3070、3100的依次压力。下方关注布林中轨、上周高点、本周低点的依次支撑。

2·1         上证指数日线图

日线图。上证指数本周强势拉升，连收5阳。驱动逻辑见周线图，显然郭嘉队“先知先觉”提前拉升降准行情。周4跳空高开突破压力线，再次接近头部颈线3016后回撤，周5小幅收阳。如果政策连续力撑，郭嘉队继续解放上方雷区的密集套牢，特别是美股配合继续做顶，而且是最强势的形态组合，那么A股更大概率是，目前是C3-b-c的结构选择。但天有不测风云，这是不确定性行情，我们还是按保守的逐步演绎逻辑跟市为妥。由于此前（b）波段下跌是明显的3浪结构，因此只能是局部调整浪。目前人造推涨行情已初步完成5浪，日KD超买，降准消息落地后，要防止回跌。贸易战的逻辑是川普“血战到底”，原因多方的微博已充分分析。如果能够达成协议，就是9月，而不是拖到10月了，川普为了美股也同意拖到中国国庆节后再升级。现在的核心问题是美股顶部怎么运行，如果是最弱的哪一种：就是本次不见新高，很快结束，是最后一种的衰竭三角形，那么，上证C3-c2的可能性就加大。或者说是C3-c3-b穿头也可（原来的首选）。

只要不是牛市，我们的核心策略是做每年的喝汤（300点以上），吃饭（500点以上）行情，本次已接近300点，超出我们的预期，本来国庆行情可以期待，但下跌没有到位，美股摇摇欲坠，干扰了我们的决心。这种“失误”在正常范围内，目前A股与2017行情比较相似，当时散户都非常信心满满，但最终结果是套牢

技术上，MACD指向多头；阳柱动能不强。KD超买。日线指标指向多头，注意回调要求。成交量略增。上方关注周5高点、3048、轨道线的依次压力。下方关注缺口、轨道线、60均线的依次支撑。

2·2        创业板日线图

日线图。创业板指数本周强劲拉升，驱动的宏观逻辑与上证一致，但走势相对偏强。由于本周的强势反弹，特别是如果美股震荡做顶配合，其首选结构有演化成C4-c波段的可能，如果是这样，目前就在C4-c3中，此前顶部0.618的回调，就是C4-b的波段完成。因此，创办于是否继续反弹，特别是再度回调后的继续新高反弹，对结构定位非常重要，现在是3浪反弹，但即使是原来结构假设，再度下跌小c也很难见新低。不过如果C4-c继续反弹，未来C5还是要见新低的。本轮郭嘉队及存量套牢主力在科创板引领下主拉创业板指数，实际上有些失真。目前其已收复4月后的跌幅的0.8，,而中证500指数反弹幅度50%都不到。中小板刚超过0.618。这两个指数反映了大量个股的真实水平，如果继续反弹，这些个股可能补涨。如果跟市演绎后期还能坚持反弹，可以少量参与这些低价股的投机。但需要严格止损，特别是关注美股的动向，其风险很大。

技术上，MACD指向多头；阳柱动能略有顶背离。KD超买。日线指标指向多头，注意回调要求。成交量略增。下周上方关注布林上轨、轨道线的依次压力。下方关注缺口、轨道线本周低点的依次支撑。

3         IF加权指数月线图

日线图。IIF加权指数本周走势与上证指数共振。驱动逻辑一致（参见现货分析），但强度略高于上证指数。其目前反弹幅度不及0.8，略弱于创业板，强于上证指数。我我们前面讨论了大盘的结构选择（创业板结构不一样），按照逐步演绎假设，选择虽然仍可以是原来的首选C3-c3-b的穿头反弹（逻辑前提是很快结束反弹），但考虑国庆行情还会延续3周、5周左右（与美股同步），因此首选在C3-c2-c波段反弹为跟市假设，这样能够回避下一波段回调后，因外部市场（包括英国硬脱欧等）的黑天鹅打击而终结反弹的套牢风险。

最乐观的假设是这样的，就是目前是C3-b-c3波段反弹，如图所示，春季行情是a浪，4月后下跌是b浪，C3-c3啥时运行结束局部跟市演绎。还有小c4、c5共运行5周以上。这需要美股结构运行配合，即美股是继续不失败的最后楔形小3、4、5结构，或者是局部头肩顶结构，是3头结构，特别是最后一种的失败楔形结构（本波段反弹就失败，很快结束），的情况下，A股大盘这种模式选择就比较难。总之从政策面看，国庆行情可以预期，但空间难以确定，外部风险难以确定，结构形态难以确定，只能跟市演绎，短线操作。

本周其指数合约收盘与沪深300现货基差转变为+7点（上周为-11点），正基差说明主力机构的局部看涨意愿进一步趋强。密切关注基差变化。

技术上，MACD指向多头；阳柱动能不强。KD超买。日线指标指向多头。超买。成交偏中维持，持仓量维持。下周上方关注中期轨道线、小轨道线、4040的依次压力。下方关注缺口、小轨道线、周2低点的依次支撑。

【股市策略建议】：略