上周五在发改委连续两日批复逾万亿大型投资项目的刺激下，加上海外市场暴涨，A股市场出现大幅回升，当日上证综指收涨3.70%， 深证成指收涨5.08%，两市成交均超过1100亿元，工程机械、水泥、有色、煤炭等强周期板块领涨。当周，上证综指累计上涨3.92%，创下年内最大周涨幅。
        市场的上涨来源于市场持续调整后的内生反弹动力与外部政策刺激的结合。经过连续四个月的下跌，市场本身处于超跌状态，并且市场情绪十分悲观，显示出底部特征，本身具备较强的反弹需求。在市场对迟迟未到的政策刺激不再报以期望的时候，发改委密集出台的大规模建设规划显著超出市场预期。另外，媒体报道的证监会召开“维稳”会议以及降税稳出口新政拟出台等都是市场上涨的刺激因素。
        根据9月初公布的PMI 数据以及最新公布的8月份宏观经济数据，经济仍在持续下滑。8 月份CPI 同比涨幅2.0%， PPI 同比创34 个月新低，规模以上企业工业增加值较7 月份继续回落，这些数据显示经济下滑的态势仍未得到遏制；8 月份全国社会消费品零售总额增速比上月提高0.1 个百分点，1 至8 月份全国房地产开发投资同比增速比1 至7 月份提高0.2 个百分点，这两个数据显示经济总需求略有回升迹象。从政策的应对来看，8 月份通胀的反复制约了货币政策的使用空间，房地产市场销量和价格的回升也促使监管层谨慎使用货币政策，致使降息降准迟迟没能出台。货币政策受制的情况下，财政政策成为主要的稳增长政策选择。对于市场而言，新的投资项目刺激对持续下跌的强周期板块无疑是一针强心剂，短期将促使市场活跃度上升，更长一些时间的市场表现则需要看规划中的基建项目能否得到融资资金的支持。

来源：《基金视窗》