上周市场先扬后抑，最终下跌，两市场成交额略有上升，但仍维持低位。23日汇丰中国PMI初值发布，数据显示经济情况仍不乐观，出于对经济基本面的担忧，后半周两市出现较大幅度的下跌。板块方面，房地产受地产政策收紧影响跌幅较大，与之相关的建筑建材、机械和钢铁等行业跌幅居前，前期表现较强势的以白酒板块也出现补跌，涨幅居前的板块主要为受益新产品推出的TMT行业。
        短期来看，受外围经济疲弱影响，国内出口不振；而紧缩政策也使得投资增速下降，短期难以见到经济见底反弹。中长期来看经济结构调整是个缓慢的过程，难以一蹴而就。政策方面稳增长的力度也不达预期，时值换届之年，预计在18大以前难以看到大的政策松动。资金方面受月末效应的影响，又有约2500亿逆回购到期，如果不准降准或者不继续滚动操作，流动性预计将非常紧张。
        综上，随着经济基本面继续寻低，加之没有有力政策配合，我们判断A股市场很可能继续寻底。具体到投资操作上，积极防御变得重要，需要控制仓位。板块和行业配置上仍然需要抓住经济结构调整的主线，选择盈利能力见底或者有所改善的行业。个股方面，坚持自下而上、精选个股的策略。

来源：《基金视窗》