上周在政策性投资加大预期下，建筑建材板块周初表现抢眼，而后半周环保、触摸屏、ultrabook概念股跟进表现，全周沪深300上涨2.3%，在主题投资氛围推动下，中小板和创业板分别上涨3.6%和4.5%。
        回顾过去的5月份，可以概括为经济超预期下滑，政策加码放松；这也决定了整个月份前抑后扬的走势。经济持续下行已经由PMI数据再次得到确认，在接下来的经济数据中，最重要的是信贷数据，但实际上如果着眼6月，这个数据其实意义也不大。因为季末银行吸存和理财产品到期量较大，非银行金融机构净存款会有所下降，存款搬家现象将再次发生，因此6月份的流动性大概率是偏紧的。5月市场的另一个特征就是关注点开始从国内转到海外，而目前看海外方面仍不乐观，风险偏好仍在持续下降中。美国5月非农就业环比增6.9万，大幅差于预期，5月ISM制造业指数环比回落1.3点至53.5，坏于预期；欧洲方面，欧元区5月PMI终值跌至45.1，创近三年来的最低水平；特别是希腊退出欧元区的风险依然存在，且可能性也许正在加大。
        在内部政策博弈和外部风险偏好降低的背景下，6月的市场恐怕不具备较好的投资时间窗口。在经济下行引发政策放松推动的上涨告一段落后，我们在布局经济复苏受益行业的同时，开始关注稳定成长的消费板块，如受益消费升级和政策环境向好的旅游、预期调整和估值下降后的白酒、以及下半年存在估值转换的医药行业。

来源：《基金视窗》