2010 财年，凤凰卫视的股应占溢利为4.2亿，同比增长40.7%。其中，电视广播业务溢利约8.3亿，同比增长58.2%；新媒体业务的经营溢利在未扣除优先股负债的利息及公平值变动前为0.84亿，较2009年同期大幅上升近3倍；户外媒体业务则转亏为盈，溢利0.55亿。

该公司的电视广播业务持续增长。主要受益商业广告的持续增长及于2010 年因《广播电视广告播出管理办法》国内各电视台均需减少的广告时间及提价。而凤凰卫视为卫星电视台因此不受限制，在广告定价方面较其他电视台更具优势。该公司今年会开设一个粤语频道，覆盖全球150 个国家和地区，从而带动电视广告平台整体广告的收入增加。

新媒体业务在中国总体视频广告市场快速增长的带动下迅猛发展，其收入去年同期大增742.4%。大陆通讯网络的升级，WIFI 热点的增加以及移动终端渗透率的提升，为未来内容供应商提供了提供了更好的平台。预计凤凰新媒体业务将成为集团未來的新增长动力。

户外媒体业务方面，凤凰都市传媒在全国13 个重点城市的核心商业地段拥有大型户外LED 显示幕45 块，收入较2009年大增倍。 2011 年LED 显示幕将增至50 块。

公司2010年的业绩超出我们的预期，因此我们提升了今年对该公司的估值。根据DCF 估值法，其合理价为$4.5。 

 *这网志的言论纯属个人意见，在任何情况下，不应视为投资建议(投资决定涉及多种因素，即使估值便宜/昂贵也不代表值得买入/沽出)。我们可能随时修改已发表的意见而不会在网志上通知。因此，读者务必对以上意见自行判断，若有任何投资疑问，请咨询阁下的投资顾问。