加载中…一週新聞點評 <2010-12-28>
(2010-12-28 09:30:00)
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新闻点评财经 |
分类： 市场周报 |
人行于十二月二十五日下午四点宣布上调贷款及存款利率皆二十五点子。
点评：
这是央行自10月19号以来，十个礼拜内的第二次加息。当然，之前的准备表演也做了不少，包括两次上调存款准备金率，以舆论降低人民币汇率的上升压力，让御用经济学家和人行公开市场委员会成员发表短期内不宜再次加息的言论，以及让周小川发表模棱两可的讲话来安抚资产市场。于是，在大家对年底前加息的预期减低的时候，加息政策再次出台。
对于这次加息的时机，我们并不惊讶。事实上，于12月24号的newsletter上，我们还特别提醒了订阅者们央行在圣诞加息的可能性。央行加息的可能性不会因圣诞的来临而增加，但是市场却可能会因为假日气氛而将其遗忘。中国并不放圣诞假，决策者为了让货币政策发挥出最大效果而选择在“奇呢”时段出招亦不鲜见。圣诞出招的好处是国际市场可借假期和开市时间差而将冲击部份消化，而国内投资者则可有时间好好思考一下本次加息的实际意义，不至于因恐慌而拖累资产市场表现。
其实自十月突然加息之后，中国政府已经表示适度宽松的货币政策将会在2011年变为稳健。其倾向于“紧缩”的态度之明确已反映在中港两地市场最近三个星期以来逆全球升势而行的走向上。尤其在十一月通胀数字被公开后，再次加息就像悬在投资者头上的利刃，让股市无力延续九月的升势，交投冷淡。与美国百花齐放的经济前景相比，短期内的中港股市实在是不够吸引。于是机构投资者或是按兵不动，或是将资金暂时抽往美国，这从近期港汇的弱势上可以看出端倪。如今这柄利刃已经落下，至少两个月至一季内，市场再无须担心其被再次举起。机构投资者或会于此时重新部署，市场可能反而有上升动力。这或许让大家更放心– 起码我们可以安心过年。
点评：
此政策针对的是北京日益拥挤的路面交通，市场对此消息反应甚大。北京是中国极重要的汽车市场所在地，需求非常密集。截至2010年10月，每3.5个北京市民就拥有一辆车– 这还未将不拥有北京户籍的外来人口计算在内。中国汽车流通协会指出，受此发牌限制政策影响，预计明年北京市场销售的新车将比今年下降50%左右，至40多万辆。
其实，这并非是北京政府首次尝试用行政手段改善市内交通。早于2006年，北京政府就规定一辆非商用汽车（根据其车牌尾数）只可以于每周的单日或双日上公路。这样，市民可能被迫增加搭乘公共交通工具的频率，单日路面交通压力就可被大大舒缓。愿望是好的，但实际效果却令人失望–繁忙时间的内四环还是犹如移动停车场。原因倒不难理解，中国人一向讲究上有政策，下有对策。为了每天能开车，许多北京人直接买了两辆车。此政策所收实效也就可想而知了。
再来看此次措施，是否真的如中国汽车流通协会所指会大幅削减北京本地的汽车销售？或许。对北京的交通情况会否有缓解？对中国整体汽车需求是否有负面影响？未必。根据中国的相关政策和法规，只要车辆具正规的发票、合格证、购置税和强制保险，在全国任何一个正规汽车交易市场所购买的车都在法律意义上受到政府许可。故此，车主如不能在北京注册新车，完全可将新车登记在外地亲友名下，以外地车牌在北京开车。这只是其中一个漏洞，我们相信类似可加以利用的漏洞还有很多。北京政府的这个新举措对中国整体车市的影响应该是微不足道，市场现时对这则新闻过度解读。
点评：
这是央行自10月19号以来，十个礼拜内的第二次加息。当然，之前的准备表演也做了不少，包括两次上调存款准备金率，以舆论降低人民币汇率的上升压力，让御用经济学家和人行公开市场委员会成员发表短期内不宜再次加息的言论，以及让周小川发表模棱两可的讲话来安抚资产市场。于是，在大家对年底前加息的预期减低的时候，加息政策再次出台。
对于这次加息的时机，我们并不惊讶。事实上，于12月24号的newsletter上，我们还特别提醒了订阅者们央行在圣诞加息的可能性。央行加息的可能性不会因圣诞的来临而增加，但是市场却可能会因为假日气氛而将其遗忘。中国并不放圣诞假，决策者为了让货币政策发挥出最大效果而选择在“奇呢”时段出招亦不鲜见。圣诞出招的好处是国际市场可借假期和开市时间差而将冲击部份消化，而国内投资者则可有时间好好思考一下本次加息的实际意义，不至于因恐慌而拖累资产市场表现。
其实自十月突然加息之后，中国政府已经表示适度宽松的货币政策将会在2011年变为稳健。其倾向于“紧缩”的态度之明确已反映在中港两地市场最近三个星期以来逆全球升势而行的走向上。尤其在十一月通胀数字被公开后，再次加息就像悬在投资者头上的利刃，让股市无力延续九月的升势，交投冷淡。与美国百花齐放的经济前景相比，短期内的中港股市实在是不够吸引。于是机构投资者或是按兵不动，或是将资金暂时抽往美国，这从近期港汇的弱势上可以看出端倪。如今这柄利刃已经落下，至少两个月至一季内，市场再无须担心其被再次举起。机构投资者或会于此时重新部署，市场可能反而有上升动力。这或许让大家更放心– 起码我们可以安心过年。
点评：
此政策针对的是北京日益拥挤的路面交通，市场对此消息反应甚大。北京是中国极重要的汽车市场所在地，需求非常密集。截至2010年10月，每3.5个北京市民就拥有一辆车– 这还未将不拥有北京户籍的外来人口计算在内。中国汽车流通协会指出，受此发牌限制政策影响，预计明年北京市场销售的新车将比今年下降50%左右，至40多万辆。
其实，这并非是北京政府首次尝试用行政手段改善市内交通。早于2006年，北京政府就规定一辆非商用汽车（根据其车牌尾数）只可以于每周的单日或双日上公路。这样，市民可能被迫增加搭乘公共交通工具的频率，单日路面交通压力就可被大大舒缓。愿望是好的，但实际效果却令人失望–繁忙时间的内四环还是犹如移动停车场。原因倒不难理解，中国人一向讲究上有政策，下有对策。为了每天能开车，许多北京人直接买了两辆车。此政策所收实效也就可想而知了。
再来看此次措施，是否真的如中国汽车流通协会所指会大幅削减北京本地的汽车销售？或许。对北京的交通情况会否有缓解？对中国整体汽车需求是否有负面影响？未必。根据中国的相关政策和法规，只要车辆具正规的发票、合格证、购置税和强制保险，在全国任何一个正规汽车交易市场所购买的车都在法律意义上受到政府许可。故此，车主如不能在北京注册新车，完全可将新车登记在外地亲友名下，以外地车牌在北京开车。这只是其中一个漏洞，我们相信类似可加以利用的漏洞还有很多。北京政府的这个新举措对中国整体车市的影响应该是微不足道，市场现时对这则新闻过度解读。
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