今天继续讨论股东盈利（拥有盈利）。

首先，估值模型的作用是尝试以数学算式模拟企业实体，即使火箭工程师把模型建构得如何复杂，也只是形似而已，跟现实距离仍然很大。估值模型对理解一家公司运作和价值很有帮助，但是绝不能过份依赖导致本末倒置，长期资本管理公司的失败是最好例子。因此，为公司估值时首要宗旨是避免“精确的错误”，能做到“模糊的权利”已足够。
 
其次，为历史纪录不足或管理层往绩飘忽，能力有限的企业估值时，最好以较保守的估算，即需要有较高的风险溢价，最好同时为乐观和悲观的情况作估值，也为各变数作敏感度测试，才能对股价的平贵有一个较有把握的掌握。

另外，也要留心财务报表的陷阱，如被非现金交易及延付账款误导。例如公司发行股票用作服务付款，或延付账款数量急增都能令投资者低估营运现金支出，从而令股东盈利出现高估的情况。

因此，商业模式简单，公司透明度高，财务报表简洁的公司，模型准确度较高，市场也较乐于给予较高的估值。

最后，一些资本密集型企业，需要投资大量资金维持产能和长远竞争力，因此资本开支（资本支出）对估值有重要影响。可是并非所有管理层都会公开资本开支的预算，出现这样情况便要靠猜了。一般情况，资本开支会接近或高于折旧和摊销的数目。不少人都有一个疑问，就是搅不清楚营运支出（运营成本）和资本支出的分别。其主要分别在于资本开支会为公司创造长远利益，数字在资产负债表和投资活动现金流表反映，而营运支出只用来维持公司日常的运作，账目可在损益表和经营活动现金流表找到。不过，运营成本与资本支出始终有灰色地带，如何入账有一定弹性。而由于一般投资者较重视损益表的盈利数字，上市公司倾向把营运支出当作资本性支出入账（即资本化，资本化），令到损益表上的盈利数字更漂亮。而股东盈利则把资本支出也考虑在内，避开了这种陷阱。