原网志日期：2010-08-23 09:30

银基集团主要从事酒类及香烟代理销售。其主力代理销售的五粮液酒系列占集团2010财政年度总收益约九成。今年该集团更获得五粮液永福酱酒的十五年全球独家经销权和泸州老窖国窖1573系列43度白酒在中国的十年独家经销权，使集团得己扩阔产品基础，增加收入来源。
行业前景随着中国人均收入不断提升，对高端白酒的需求也随之增加。根据国家统计局数据显示，今年上半年酿酒业整体产量继续保持增长势头，1-6月累计增速超过去年5个百份点。而白酒的出产量在上半年则高达29.4%。

产品多元化

集团代理的永福酱酒与市场龙头矛台酒属同一酒型，产品推出市场后需面对矛台酒的直接竞争。但现时中国市场的酱香型白酒占有率依然偏低，只有约百分比之七，因此该产品还是有一定的发展潜力。再加上集团现有庞大的销售网络，应该会对产品的推广有正面帮助。
 
此外, 获得泸州老窖委任为国窖1573系列43度白酒在中国的独家经销商更为集团拓展了不同的目标客户群。以国窖1573在中国市场的知名度配合集团销售网更可加快该产品的销售，对收益产生正面作用。从长远而言, 这项合作能帮助集团摆脱严重依赖五粮液集团的不利局面。但有一点值得留意的是现时银基集团所代理的只是国窖1573系列中的43度白酒并不是整个系列的产品，这也可能使银基集团需面对同系列白酒之间的竞争间接影响其销售量。

风险因素

虽然现时银基集团是五粮液集团最大经销商，但两者之间并没有签署任何协议委任银基集团为独家经销商，因此五粮液集团可以随时委任其他经销商或自行销售其产品。这点不利因素也大大降低了银基集团面对五粮液集团时的议价能力，导致集团难以向粮液集团争取更多有利的条件。
 
另一方面，对于出口产品五粮液集团是可以得到出口退税，这正是为何银基集团能在国际市场采购到较低价格的五粮液产品并取得较高毛利率的原因。有报导指出这些出口的白酒经不同的途径流回国内，因为这些回流五粮液的采购价比内地的出产价低故此对国内的五粮液价格造成了压力，这也解释了为何国内五粮液的价格一直受压。

财务健康

财政方面集团的现金结余约为9亿港元，末期息$0.185。全年股息$0.327，派息率高达98.6%。明天继续为公司估值。