原网志日期：2010-06-30 09:24

2007年第一视频把网上视频业务注入药业股益安国际，可说是第一次变身。不够三年，第一视频又密谋另一次变身，这次故事是更吸引的彩票业务。

首次变身后数年业绩乏善可陈，往绩不济，连年亏损，找不到有效的盈利模式。有趣的是，可能抽得彩票业务这支好签，最近主席张力军经常在媒体否定主要业务网路视频业的前景。

最近再次变身后公司业务分为电讯媒体、手机游戏、和彩票业务。其中当然以2009年7月初启动的彩票业务最受注目。由2009年7月直至2009年底，彩票业务注册用户500万 (2010年4月注册用户800万)，平均每月增加60万注册用户，营业额6千4百万，平均ARPU$2.15，相信用户对公司服务还在试探阶段。话虽只是起步阶段，营运现金流仍然惨不忍睹，不过以公司的提供的数据推断，2010年营业额仍可增长5倍，相信彩票业务比重在今年年底便会跟电讯媒体平分秋色。

但是管理层质素仍然令人担忧，先不翻视频业务的旧烂账，公司搏彩分部已营运一年，管理层似乎仍未掌握彩票的营运技巧，市场推广也不成熟，在内地的流行讨论区也未见网民讨论，情况就如视频网站经营多年仍寂静无名一样。不过令股民欣喜的是2009年公司首次派息，每股$0.6仙，一手二千股获派$12。虽然股息回报只得0.25%，也令人感觉(错觉？)公司前景开始改善、管理层开始学懂回馈股东，不过对于只持有三数手的股东便哭笑不得，因为收取数十元股息也要付数十元的股息手续费，最后得不偿失。

估值方面，以现阶段资料预测彩票业务表现十分困难，这是最大风险所在。如以分部估值粗略计算，公司每股估值由$1至$1.7，股价虽从高位下跌不少，但仍然昂贵。