加载中…深高速09年业绩短评
(2010-08-27 12:11:57)
标签：
证券深高速短评估值利息支持财经 |
分类： 行业股评 |
原网志日期：2010-03-21 15:54
营业额增长主要受惠南光高速和清連项目新增贡献，以及机荷东段公司自09年10月起纳入合并范围；但亦因新开通营运的公路资产占营运资产四成，因此摊薄集团各项利润率，预期各项利润率有望在2010年提升。
公司净负债比率为117.4%，利息支持能力比率2.4x，财务状况紧张。公司预期2010至2013年资本开支总额为33.74亿元，或需要更高捍扛比率。幸好公司收入以现金收取为主，经营现金流稳定，财务风险只算稍高。
整体来说，在中国出口业有望复苏和内部经济愈趋活跃的憧憬下，来年业绩或有惊喜。另一方面，由于清连连南段项目预计2011年初才能通车，存在延期风险；而武广高铁的潜在分流影响，对估值都有一定下调风险。
估值方面，这份业绩合乎我们预期，在进一步深入分析前，暂时把合理估值维持在$4.43港元，估值波幅介乎$3.9至$4.6港元。以3月19日星期五收市价$4.71港元计，估值稍高。
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