原网志日期：2010-03-02 19:41

招商银行昨日公布供股详情。 招行拟每10股配售1.3股，H股配股价格为10.06元港币，A股和H股总计集资219.97亿元人民币。 我们预期供股后招行的资本充足率达10%，而核心资本充足率则保持8%以上。
配股资金将用于提高资本充足率，达到中国银监局对中小银行银行资本充足率的监管底线。

投资者最关心供股价折让多少, 认为折让越多越抵供。 其实供股价和配股比率都只是心理因素, 问题核心在于招行现值是否便宜。 因是次供股摊薄效应轻微, 所以我们对招行的估值只粗略根据股本扩充调整至$21.21。 以昨天3月1日收市价计, 除权后股价为$18.68, 股值仍算便宜。 如在供股前股价大幅上升至偏贵水平, 则可以考虑出售供股权, 否则, 只要股价合理和资金充裕, 供股与否也无伤大雅。 关于我们的模拟组合, 会全数供股。