原网志日期：2010-01-24 20:51

1. 恒指在一个礼拜内下跌九百多点﹐道指连续三个交易日插水﹐就快跌穿去年六月的水平。

点评﹕

虽然在上星期预计恒指仍有下调空间﹐也难免被这种程度的跌幅搞得直冒冷汗。

作为一个理性的投资人﹐在冒冷汗的同时也观察到有一个香港股市的有趣现像﹕多只去年表现欠佳的股票在今年表现亮眼﹐而去年一路长红的股票则大多在今年力争下游。 很明显﹐投资者在追便宜股﹐放贵价股。 在经济前景不明朗﹐市场观感模糊偏负面的情况下﹐许多投资者弃基本分析于不顾﹐转而把股票价格当成了衡量风险的标准。 这种非理性的“flight to safety”虽然不会持久﹐但显然在最近两三个星期内对市场打击甚巨。 在2010年第一季之中﹐下调和小幅度恐慌很可能是市场的主题﹐但随着更多经济数据的支持和投资者对“衰退停止以上﹐全面复苏未满”的这种市场模式逐渐适应﹐2010年整体的股市走向呈牛市。 同样的﹐由于经济前景不明朗﹐多数上市企业不敢太过进取﹐导致盈利增长有限﹐在加上市场会不断地对各国退市机制的启动作出反应和调整﹐投资者在2010 年内勿期望太高﹐而且要对市场的频繁波动有心理准备。



2. 美国会将对现任联邦储备局(FED)主席Bernanke的第二轮任期投票

点评﹕

美国联邦储备局(Federal Reserve简称FED)以及联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)构成了美国的中央银行。 为了让政治力量对FED的影响减至最低﹐其领导层产生的日期与总统选举和国会选举是错开的。 现任主席Bernanke在其任期的后半段非常好彩地遇到了次贷危机﹐他一边不断减息﹐一边和当时的财长Henry Paulson忙了个焦头烂额之后联手推出救市计划(TARP)。 而正是这个TARP让他很是受了一些人的非议。 保守派普遍把TARP看成是以牺牲美国公民的利益为代价来挽救鲁莽投机者的短视措施。 他们认为TARP在鼓励“too big to fail”的概念﹐而且在摧毁资本主义市场中创造性破坏(creative destruction)的基本精神。 但是不管怎么说，市场确实在TARP的帮助下逐步走出衰退﹐而且很明显﹐各大银行都对Bernanke感恩戴德。 市场预期他会连任。