一、“美元-国债”=跷跷板=美元的自循环机制

美元之所以成为世界格局变化的按钮，源于美元自身具有一个自我循环机制，该机制的运作路径类似于跷跷板，因此，该机制可称之为“美元-国债”的跷跷板。

1、“美元-国债”跷跷板形成：美元82%来源于国债货币化，在一定意义上，可以看作“一份美元对应一份国债”，形象地说，美元就像一只手，手心=世界货币，手背=美国国债。

A、手心手背之间走势的反向性：美元印得多=国债发得多；美元印得多=美元贬值，国债发得多=未来收益高。可见，在美元与国债之间，只要美元贬值，国债就会“供给多-价格低-到期兑换收益高”。反之，美元收缩=升值预期，国债相对印少=供给少-价格高-到期兑现收益低。综合正反两面，美元与国债二者之间具有走势上的反向性。

由此，若把美元和国债分别放置一端，那就是一个跷跷板大框架形成了。

但决定是否是跷跷板还有一个关键环节，即二者之间的方向性不能无限反向，否则就是平行线关系了。

  B、手心手背之间伏动的平衡性：国债与美元的另一相关性是，买人家的国债必须用人家的美元。该特点决定了下面的“美元-国债”之间的平衡性。

  （1）当美元印得多时，美元一端预期贬值，另一端，国债预期收益高涨，美元贬值的跷跷板开始动了。美元继续贬，国债预期收益继续升—国债避险的吸引力就越大，而买国债要美元现金，所以，国债收益越高=对美元的需求越高，

美元本来贬值向下跌的，现在对美元需求高涨，即意味着美元稀缺了，美元停止贬值。此时，国债一端，因美元停止贬值，其避险价值消失，国债收益上升预期也随着美元停贬而停止，国债收益到达最高点。

   （2）当美元印得少时，美元一端预期升值，另一端，国债预期收益则低，美元升值的跷跷板开动了。美元继续升，“国债避险功能继续减弱+国债预期收益继续低落”，这使得投资者会大量抛掉手中的国债，持有美元现金，国债抛得越多，价格就会逐渐卖得越来越低=国债未来收益就会越来越高，国债未来收益高到一定程度，意味着，国债具有吸引力了，国债收益停止下跌。

美元本来是上升的，现在随着国债的吸引力高涨，其避险价值凸显，持有国债收益率远远高于美元现金，所以，美元失去上升动力。美元停升。

综合（1）（2），可见，美元不会无休止升、也不会无休止贬，总是升值一定程度就贬，边到一定程度就升。简言之，美元升贬具有周期性。这是一种逻辑的关系，不是统计关系。

再结合A和B，本博认为：美元和国债，一是二者逻辑上具有反向性，二是二者逻辑上具有平衡性，也就是说，“美元-国债”=走势的反向性+伏动的平衡性=跷跷板。

所以，本博认为：本质上，“美元-国债”=跷跷板=这就是美元的自循环机制。

二、美元：何时升？何时贬？升多久？贬多久？

根据上述跷跷板，可以推出下述结论：

第一，美元升有周期，贬有周期。因此，关键的就是这个周期是多少。通过哈克博友（http://blog.sina.com.cn/s/articlelist_1435847931_0_1.html）的数据统计分析，美元周期：大周期约17年（升+贬）；小周期：升越6年多，贬约10年多。见他的图表（附后）：

第二，今天美元在什么地方？大周期：2010年是美元大周期的升值起点，2010—2027年，是新一轮美元的周期。小周期：2002年是美元贬值的开始，2012=2002+10年，即今年美元处在升贬交接区间。

换言之，从客观经济趋势看，美元进入反转区间。

此外，本博强调，这是政治经济学时代，美元“跷跷板”机制需要从两个方面看：

跷跷板本身运作是经济逻辑，无人为因素；但是，该机制是人设计的，这个机制太有智慧性了，体现出高明的战略远见，所以，人们该反思的是，这个设计为什么有利于华尔街。