正文之前我先要声明：前文错判了。仅以一个2小时初步现形的圆弧顶就贸然以此为基础预判后市的跌幅，虽在“温水煮青蛙”角度已考虑到无形之手的对冲作用，然实际上还是小看了高层掌控股市的能力。前文是上周末发的，本周一上午1根2小时阳包阴线，尤其是后市再创新高，印证了那句著名的话：“专治各种不服”。

     虽如是，但我仍坚持大势已处高位，短期空间已较小。只是将贸然判顶修改为“顶部将极其复杂”，即无法判断此顶部会在何时、何点位、以何形式形成。

    先看两张国证A指（足可代表沪深两市）的月线图。第一张着眼于大周期，可以看见十多年来的量价关系。这张图既表现出了两市十多年来自身体量的膨胀，又表现出了市场交易额相对更大的增长。最明显的对比是07年大牛市高位时的量与09年至10年反弹高位那几个月，时间仅隔2年，但更大的量，指数却较07年高位低了不少，说明在此2年期间上市的如中石油、农行等个股扩大了A股整体的体量，导致同样甚至更大的量，也不再有彼时的指数推动力。那么再看起自14年下半年的这次大牛市，月交易额峰值已从07年的5千亿增加到16年的3万6千亿（超过7倍），16年的指数却仅为07年的1.65倍，也就不难理解了。故后市在IPO愈来愈速（由月批改为周批）、且注册制渐行渐近下（退市规模可忽略不计），月交易额即便再回到3万6千亿，恐也难重回去年6月份的高点。

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     第二张图将周期压缩到2年半，为细看近期的量价关系。图中有条水平线位置在5千点上下，可见，此线既是15年4月开盘价，又是同年12月开盘价，故此线具有多重含义。第一个含义是泡沫：各位应还记得去年3月下旬时市场已出现了犹豫，毕竟这个位置已超过07年的高点，当年高位后的大跌记忆仍存。就在此时，小川行长发表了讲话支持股市上行，于是就出现了4月放量到3万亿，此即泡沫的开始。第二个含义是量价背离：这个直观即可一眼看出，去年11月与12月相比。当然，去年初也曾有过连续2个月量价背离时，然1、2月份作为交易日少的特殊月可以例外，如今年的1、2月份。第三个含义是：月线实体在此线上的共有5个月，此5个月的均量是2.86万亿。与之对应，本月指数已接近此水平线，然月量（按截止本周五折合到全月）乐观看能到1万3千亿。换言之，还不及那5个月均量的一半，甚至远远不及尚在此水平线之下的去年11月（2.3万亿）。这样的量，若不是无形之手护盘，恐怕连现在这个位置都难走到，遑论更高。
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     交易额是指数的物质支撑，虽短期（指某个月）可以用四两拨千斤的巧劲助推指数，持久的上涨却必须要有对应量的支撑。第四个含义是：还有一个彼时优、现在劣的因素，就是起自14年下半年的牛市，之前在低位盘整近4年，套盘已被充分消化。现在则因年初的熔断因素，开年的套盘再叠加去年7、8月的套盘仍有不少在等待解套。因此，以现在的月交易额，还需反复震荡数月才有逐渐消化套盘的可能。

      以上是基于量价关系论证现在的位置已处高位，月线级别有效站上5千点至少在年内无望。至于顶部在哪里，首先还要看管理层，如果形势必须，一段时间里站上5千点也不是不可以。刘主席上任后，市场一改旧有规律，技术指标基本已无用。不仅是此，就连资金流入流出，也被控制在严格意义上的代数和相等状态，可见下图。

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     这是今天（本周五）当天的资金净流动动态图。在各类资金中，超大单、大单及中单收盘均是净流出，唯有小单是净流入。但将其做代数和，居然为零，甚至是可精确到万元级别的零。我做过历史跟踪，这个动态平衡的保持者，唯超大单而已，因此可以推断超大单的最主要任务就是严格保持住存量平衡。此其一。再看盘中的分时图中各路资金动态，超大单从流出转为流入的时间节点在10点半左右，小单也在此时净流入开始明显减缓直至14点后走低。在这个时间段，超大单除了严格保持总存量资金不变外，再自下图可见，与其流入时间相符，指数也开始走强（此前已初有二次探底迹象，于10点半才被拉回）。考虑到超大资金极端流出量未到80亿，显示10点半后的总流入仅不到70亿（收盘仍有约9亿净流出），而大单相对10点半，一直到收盘仍在持续流出，只是流出速度相对减缓而已。因此可以断定：超大单才是左右指数的最重要力量，虽其量很少。统而言之：若直观看动态图中四路资金的流向（主力系超大单与大单之和，可忽略），只有超大单一家在明显回升，而其他三路或已停滞、或仍在下行，故10点半后的指数回升乃至收阳线，纯属超大单这区区70亿流入之功。此其二。在仔细琢磨为何超大单有如此神力？应与其早已将个股与各个指数关系研究透彻，必要时该买哪个个股以拉抬哪个指数，早已准备好了应对方案，因此才有了用极少量资金拉抬指数的效果。仅凭此，就可断言后市绝不可能大跌，即便管理层也认为当前有点过热，指数有点太高，也会在其掌控下以温水煮青蛙方式缓慢回落。何况此前超大单已净流出不少，囤积了足够的粮草，足以应对后市回落。

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     综合以上两图，可以窥见超大资金四两拨千斤拉抬指数的神力。正是有了此力量，技术指标走坏时，可以将其扭转或化解。也是有了此力量，屡屡出现放量下跌缩量上涨，但仍屡屡有效。说明了什么？说明管理层调控股市的技巧已到炉火纯青地步。现在最尴尬的要属大单了，其一个月（20个交易日，截止本周五）来净流出可见下图。为做对比，再下图是截止上周五的。两张图的周期同为20个交易日，然小单截止本周净流入已达3158亿，比截止上周的20个交易日增加了160亿，而大单的净流出甚于此金额。面对指数仍在上行，居然是小单（代表了散户）战胜了大单（代表了机构），这可是前所未有的事。

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      但我对此心存疑问。机构有信息优势，还有规模优势，更有专业优势，相当长的时间坚持不懈地与指数背向而行，我相信必有其道理在内。若有道理，又在哪里？这就需回到前面，现在的位置再加现在的两市交易额，大势上机构早已不再看多（仅是其道理之一）。但现在的机构也不同于以前的机构，他们对形势的判断肯定不及管理层。管理层不认可现在就涨到头，那就不会见顶。但机构手中的市场份额不低，时间长了，难保机构的持续净流出挡住涨势。

     结论自然也有了：现在是机构与管理层出现分歧，较劲还在继续，故未来的顶部结构及形成过程将极其复杂。而两者较劲也决定了，后市即便见顶回落，也必然是一波三折式的回落，换句话讲就是温水煮青蛙式的回落。这个顶部再由前面所述可见，实属量能太少的必然，且与5千点距离不应大。这既以大单持续净流出为因，最终也会以大单持续净流出外加套盘出逃为果，或许套盘出逃，才是压垮骆驼的最后一根稻草，那就应有所超过5千点。