前一文是鉴于高唱慢牛已年余，却一直没有慢牛的理论依据，为免以己昏昏使人昭昭，故才有前文之理论阐述。后市仍将基于技术层面看待慢牛的现状，最能看清慢牛的角度，莫过于大周期（如月线）。

    下图是国证A指的月线（以前我一直以中证全指代表两市，但前文发布后不久，中证全指在多数软件中就看不到了，遂找了个替代物“国证A指”，此指数较中证全指涵盖率有过之而无不及，希望各软件手下留情，别再屏蔽了）。

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    此图最左边那根K线是2015年1月线，注意今年1月线的下影线，最低点与那根K线的最低点基本持平，这就要参考去年前后的形势了。众所周知，去年前的牛市是积累了4年的下跌而来，且2014年收盘国A指尚未触及2007年的高点，相比美国道指已于2013年创了新高，2014年的涨幅实在很正常。所谓泡沫牛，实际出现在2016年3月后（以周小川讲话为契机，此前市场已表现出上涨乏力）。站在此角度看，2015年1月的下影线已深入到2014年12月阳线内，故已可算吐出了泡沫部分。这就是今年的下影再次触及去年1月线下影后止跌的根本原因。

    今年3月份的快涨，是为了让市场尽快从过度悲观中走出来，实属必要，但确实太快了。假如任其发展，泡沫牛必将重现，如此股灾的教训就毁于一旦。既然去年3月份是泡沫牛的起点，那么今年就必须在此起点上下多僵持一段，以时间来消化泡沫再起的动力。再看上图4-6月的三根小K线，基本是在去年3月大阳线的底部运行，就是此道理。换个角度看，今年3月份涨幅近15%，透支了后市的涨幅，故用3个月甚至4个月来消化，也很正常。

    那么是否去年3月份作为泡沫牛的标志，今年就不能超越呢？我见未必。去年3月后的狗跑的比当时主人太远，拉回理所当然。今年来貌似经济仍旧低迷，但各种改革却坚实又缓慢地在进行中。相比去年，今年市场对宏观面的预期实际要好于去年，大的不说，英国脱欧事件造成全球股市大跌，A股是诸大国中跌幅最小的，已说明A股对国内的预期已在改善。

    以上主要针对悲观不可取。

    过分乐观以当前宏观面、基本面、资金面、环球面更不可取，这是我在前文中已说过的。

    今年既然是慢牛（我已将此界定为定论，故后市可以据此推论了），那就意味着今年的涨幅有限，仍按我臆断的年涨幅30%计算，3月份以后仅留下约15%，下半年月均2.5%。月均就是月均，实际每月的涨幅要看政策需要及市场情绪而定，或许1、2个月就吃光，后市仍每月收星线；或许真的能每月涨一点。上面虽说此文依据的是技术，实际又不属于技术，仅拿月K线作为基准比较而已。而那些借用技术手段（如波浪理论、趋势理论、黄金分割法等等）研判后市将有大涨者，均属按图索骥——长相相同的，未必都是千里马。

    国际危机过后，外围的不确定性已减轻，后市当以实体经济需要决定慢牛是先透支再平走，还是坚持每月涨一点。今年对A股影响最大的莫过于注册制，此今年落地当无疑。而对此，究竟是“将欲取之，必先与之”，还是如吴晓灵所言“要容忍股市有大幅波动”，决定了后市余下的涨幅以何种方式落实。我倾向于不会坚持每月涨一点的选项，而是或先透支再平走、或先吃掉3月涨幅一部分（参考吴晓灵观点），4季度再补上余下涨幅。这两项无法预判，因事涉高层的大局观。

    但即便为注册制上马而容忍股市大幅波动，全部吃掉3月份涨幅的可能也不存在。须知此涨是国家动用了海量资金撑起来的，有肖钢免职前车之鉴，刘主席也不能坐视不管。换言之：假如全部吃掉3月涨幅，那就意味着注册制上马是拿吃救市资金换来的，岂不成了市场的笑话，政府的悲哀？故我绝不会这么悲观。

    统言之：慢牛就是慢牛，任何高层决策，即便未考虑慢牛，当也会兼顾救市资金已严重套牢这一现实。权衡之下，最终结果还会是慢牛。