以权威人士谈话为契机，自上周五始出现大跌。虽人民日报访权威人士谈话文发表在周一，然机构自有信息渠道，所以提前下跌很正常。以此为例，说明多数利多或利空消息待散户知道时已是明日黄花。因此散户还应对消息有打提前量的意识——当消息已经引起市场反应后，就需冷静应对，或许待小散去做应变操作时，市场随即开始回归理性了。换言之：市场已众所周知的利空或利多，必须打一折扣。

       以上面观点为基础再看此波大跌，权威人士的谈话仅是个引子，根源在资金面宽松难以为继上。而就市场整体而言，对宏观面变化是反应滞后的。一季度央行宽松达7万多亿，就股市看，1月的股灾与宽松反向有其道理（参见前文），而2月份再次探底已与宏观资金面不吻合，故才有3月份的大幅报复性上涨。到此，已客观反映出资金面状态。假如看日线的MACD，这个技术指标更多反映出大机构的动态——该指标在1月13号已到达最低，其后在2月23号达到最高。结合央行各月投放货币量看，确实大机构的先行度很高。3月份虽然投放量最高，指数因而一直上行到4月14日，但两市量能却已于3月21号达到顶峰，与之对应，RSI也出现明显乖离，说明此天量更多反映的是资金分歧，其后至4月14号，此两指标均在显示每况愈下了。

       以上是对今年来大趋势的马后炮之谈。我亦一小散户，只能在事后总结，实在没有未雨绸缪的本事。

       那么走到现在，又该如何看待后市？

       首先我仍坚持慢牛观，只是将前数文关于慢牛可剔除3月份的大涨，改为需将其包括进去。其实，前数文对3月份的大涨也曾表示“涨得实在太多，若按我臆断的年涨幅约30%算，此月已透支了半年的涨幅”。现在看，还是应将3月份计算在慢牛的年涨幅内，其中一个原因是施政规则：刘主席从3月起施政，股市的新理念当自此月始。一波信贷宽松加新主席上任的共振行情过后，市场还要回归常态，而4月份宽松量下降超出市场预期，以及权威人士谈话的最后一棒促成了市场回归。回归哪里？回归慢牛罢了。

       1、2月底的双底，表示起自去年6月份的股灾性大跌已结束，基于此观点，3月份就应是一轮新行情的开始，故市场自己的走势也符合上述慢牛起自3月份观点。到周五为止，起自3月份的累计涨幅已回落到8.37%。2个半月有如此涨幅，若按我臆断的年30%算，仍略偏多了点，故我将前文“沿着（中全指）10季均线，又略快于此均线”修改为基本沿着此均线。为何？正因3月份透支，故而后市需要降低涨幅。既然5月上半月跌了4.42%，且已跌破10季均价线49个点，再考虑到30月均价线在4243点，今年来历月的最低点均距此不远，故可能性较大的走势是下周上半周再略走低，下半周起缓慢回升。但结合4月份月线看，本月大概率下还会收一小阴线。

       其次，今年的慢牛应是一个曲折的慢牛。曲折性表现在市场上，是两市量能难以放大，一旦超越6、7千亿就要提防回落；表现在政策上，要解决为实体经济融资与实体经济持续萎靡之间的矛盾，就要把握住对股市收放的度。有知名度很高的专家一再呼吁政策放开让市场自己寻底，这是站在股市看股市，而A股却是个政策掌控度很高的股市。去年的股灾国家不惜巨资救市，今年的股灾破例将肖钢就地免职，均说明政策不允许A股再次发生意外走势。刘主席上任后一直战战兢兢、如履薄冰地行使职权，也正因稳经济、促改革的大局需要有一个稳定的A股。对于A股，我的总结是：只能雪中送炭，不能雪上加霜。如今的实体经济是否在雪中不言而喻，那么A股可以不涨，但不能非理性下跌。

       但曲折的慢牛还有一个原因，那就是权威人士所说的实体经济L形走势。L形走势的一个特点就是不确定性，可能会有一段时间走低，再有一段时间回升。表现在股市上，就会相应震荡，也即曲折。如果把去年6月份后的走势作为2010年底到2012年底的浓缩版，那么未来一段时间就相当于2013年——跌则快跌，涨则慢涨。一年下来回头看，年线仅是个小阴阳格局。但考虑到截止现在年线跌幅过大（约22%），即便小阴，后市也应有不错的涨幅（包含3月在内，年涨幅大致在30%左右）。或有问：量上不去，又怎能涨上去？这个可以看年线。2014年的涨幅达到45.82%（我之文均只看中证全指，其交易量约为两市的94%），今年的交易量必超过彼年的量。不要再纠结上涨或下跌是放量还是缩量问题，专家们对此也莫衷一是。客观现实是，自2007年牛市大批权重蓝筹集体上市后至2010年农行上市为止，其后数年基本无大的IPO。既然去年的牛市与前年的规模大致相同（流通市值增加的影响与此两年的交易量不可比），那么现在市场存量资金拉不出牛市，走个慢牛仍绰绰有余。

       兜了一大圈，再回到题目。起自上周五的大跌恰是慢牛的表现——跌则快跌，涨则慢涨。慢牛既是宏观的需要，也是吃市场饭的众多金融机构所需。两市交易量近来持续萎缩，反映出资金的观望情绪，也反映出市场的惜售心态。纯粹站在博弈角度，两市量缩到3千亿左右时，只要有一、两家金融机构伸手，局面随时可翻身。但短期内仍是点心行情，那些急于返本的散户要有集腋成裘的思想准备：涨起来舍得抛一点，跌多了敢于买一点。

       慢牛既不会快涨，今后也不会持续下跌。这就是我的基本观点。放在短期，我坚持不会再持续下跌了，很快就有回升的机会。但涨起来再跌，那就不是持续下跌。虽低点会逐渐抬高（不论看周线、月线，或者季线年线均可得到证实），适合于长期持有不动者，但毕竟坐过山车的滋味不好。故若天天看盘如我者，切记风动幡动，不可心动。那种涨起来就乐观，跌下去就悲观者不再适合现在的股市。