此文建立在前文基础之上。

       首先看市场底。

       正如前文所言，市场底不能看沪指，而要看中证全指，因为该指数涵盖了两市94%交易量，真正能代表两市。况该指数非权重指数，可排除权重股的影响。故可以说，该指数是唯一能正确反映A股全局的指数。

       那么如何判断市场底已显现呢？可以基于较大周期上的均线分析，见下图。

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       上图是该指数的周线，其中那条红色均线是120周线。此图为清晰起见，仅向前截至到去年12月初。但我在原始图上看到，中证全指自2011年初跌破此均线后，继续下跌到250周均线才起反弹月余，然后再次跌破250周线走出了为时三年的熊市。在上图中，可以看到120周线上穿250周线那周，恰是疯牛起步时，故可以看出此两条均线在大周期上的作用。

       近来许多人都在看熊市已经开始，那么结合上述可见，只要没有有效跌破120周线，且此两条均线都在上行，言熊市就太早了点。这是顺带而言。现在看上图，本周市场利空极多，尤其以方星海在达沃斯论坛上对A股的言论为代表的重磅利空，使得本已在20号前逐渐显型的日线圆弧底失败（参见下图），随后出现了26号恐慌集中释放的大跌。有趣的是，26号大跌之后到29号，三天的最低点均在略低于4千点3-7个点，即基本与4千点持平（同参见下图），此乃第一个市场已见底的信号。然后通过29号的报复性反弹，可在周线上看到，本周的实体下沿又重回120周线之上。这说明什么？说明利空集中性释放下，市场已跌无可跌。最后一天属利空出尽的反弹，反弹重回120周线，等于确认了此均线的支撑。

http://s11/mw690/001T7Vj3gy6YZGhr6548a&690

       以上基于技术面的分析，论证出中证全指的4千点就是市场底。

       再看政策底。

       现在的政策底已不能直接从管理层看出。熔断机制失败后，管理层痛定思痛，决心以后不再直接干预股市，此自作为证监会副主席的方星海讲话中可以品出。那么今后的政策底又该从哪里找出端倪？应该在央行那里找。

       请看下图。

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       此图是央行今年来公开市场操作一览，直观可见，中旬以前保持了每周2次的规律。但自26号（本周）起，节奏骤然加快，增加到了3次，这是上图给人的直观感觉。

       再详细看操作金额，21号以前的每次操作均在1千亿以下，但21号那天一下就增加到4千亿。然后本周的3次操作，累计金额达8800亿。换句话讲：下旬来一共投放市场达到1万2千8百亿，这个数量已很罕见。我在微博中曾说过：资金如水，指数是船，水涨必然船高。央行自然更懂得这个道理，故很明显，下旬来的集中海量投放资金，单站在股市角度，就代表政策已认可现在股市已到了底部，即政策底已到。

       最后再略谈点后市我见：虽然市场底与政策底均已出来，但短期内尚难出现持久猛烈的上升。有句话叫：“病来如山倒，病去如抽丝”。看今年开年起的大跌，不就是“病来如山倒”？那么后市就应有个“病去如抽丝”的过程。具体看有两个制约因素在起作用：一个是套牢盘。据有关软件分析，此次快速下杀，90%资金被套。那么后市必须逐步化解这些套牢盘的减仓冲动。另一个是市场情绪。此轮大幅下杀的原因较多，其中对今年的预期变坏是主要因素。可以预见，随着指数上行，预期又暂难改变，那就只有反复震荡，通过跌不下去来改变预期，这需要一段时间。

       综上：政策底与市场底均已显现。但“罗马不是一天建成”，前面的圆弧底既然已失败，历史规律显示还不能再走圆弧底。就我浅见，走锯齿底的可能性更大些。