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3月1日，美国政府宣布《芯片法案》资助资金开始申请，由于多项“重大附加条款”限制，分钱竞赛中的几大主角台积电、三星和英特尔们将要吞下的糖果甘苦不一，有的是微苦的霜糖，有的是苦中带甜巧克力，而有的近乎是裹着糖衣的毒药。但最大的悬念是，《芯片法案》本身是不是一颗毒丸？

一、补贴的细节

随着更多信息的披露，《芯片法案》补贴细则露出水面，关键有三点。

首先，500 亿美元的公共投资至少要额外撬动 5000 亿美元资金。具体而言，382.2亿美元的直接补贴，通过赠款、合作协议或其他交易形式发放给制造领域。110亿美元发放给芯片研究机构。还将为企业和机构提供750 亿美元的直接贷款和资本担保。所有这些资金带动5000亿美元的民间资本进入美国半导体产业。美国半导体行业协会宣称，自从《芯片法案》公布以来，已经有超过40个半导体项目在美国16个州落地，吸引超过2000亿美元的私人投资，在半导体领域创造了4万个就业岗位。

其次，直接补贴的资金，根据个案需求评估之后发放。各项补贴加起来不会超过项目整体开支的35%，大多数项目的直接现金补贴占总资本支出的5%-15%。其中的重头部分为设备采购和厂房建设可以申请25%的抵税优惠，这部分合计约为240亿美元。美国财政部将在本月发布投资税收抵免指南 。

最后部分是补贴的关键，也是争议最大的部分。CHIPS 计划办公室对申请人严厉审核，每个申请人都要为目标项目的资金提交一份详细的财务模型。针对模型分析市场数据，尤其要有可比较的历史财务表现和资金回报，然后满足三个要求：

1，超额利润分享，申请超过 1.5 亿美元资金的项目，要向美国政府分享所有超过以往回报阈值的现金回报。

2，禁止用补助资金回购股票，所有申请人必须详细说明五年内股票回购计划，申请人要承诺不用美国政府的资金回购股票或发放股息。

3，申请人在未来十年内放弃与“外国关注实体”的投资和商业交易。

以上是每家在美建厂的企业都要面对的条款，但由于地缘政治在其中起主导作用，不同出处的国际企业境遇大为不同，你之蜜糖，我之砒霜。

二、补贴的毒性

由于美国社会长期对政府资助私人企业保持警惕，而且距离美国2024年大选日渐临近，《芯片法案》受到美国各种政治团体的质疑。法案的具体制定者与操盘人美国商务部长雷蒙多承认，《芯片法案》不得不增加了很多政治考量，雷蒙多公开表示，“离明年的选举越近，它就会变得越有政治色彩。”

在2023年1 月，共和党控制的众议院成立了一个美中竞争特别委员会，其目标包括禁止 TikTok 和限制美国在中国的战略投资等，而《芯片法案》与中国之间的议题自然更是重中之重。在野的众议院外交事务委员会主席、重量级共和党人麦考尔是《芯片法案》的重要推动人，他认为雷蒙多在促成芯片法案居功甚伟，是拜登内阁中最称职的成员之一，但共和党人将严厉审核美国商务部对扶持资金的使用。

相比其他几家，台积电面临的问题相对较小，可谓甜蜜的烦恼。对台积电干扰最大的是与美国政府分享超出阈值的利润，目前并未确定到底多高的利润是超出阈值的，但可以肯定正常范围内的利润不受影响，这也是申报历史财务回报的原因。

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