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芯谋研究前期对美国芯片法案（以下简称法案）的解读获得各界强烈反响，阅读量接近30万，创了半导体领域文章阅读量的历史记录；同时也获得侠客岛、经济学人等多家国内外权威媒体和研究机构的转载和引用。

因为芯谋研究在业内的权威性以及这篇文章的广泛影响力，我们最近接到更重要的任务，需要对法案进一步解读，尤其是增加更多定量研究。征得同意后，我们就深度分析的部分可以公开的观点分享给大家，以期业界对法案有更全面的认知。

本文要点：

第一：为什么美国建设本土芯片产能需要390亿美元？

第二：针对法案，如果应对不利，中国有多大损失？

第三：法案实施，行业龙头谁受益，谁受损？

1. 为什么是390亿美元？

先进技术和产能建设是法案的核心，美国计划用390亿美元支持本土芯片制造。从看到该计划起，我们就一直在思考，为什么是390亿美元，背后的逻辑是什么？

答案就是美国要将境外的先进工艺产能转回美国，实现美国芯美国造。经过芯谋研究多方调研、反复研究和精准测算发现，如果390亿美元用于投资半导体先进制造，按照行业规律，补贴和投资20%的占比，大概可以撬动近1950亿美元，按照当下产业规律，这些资金等效于每月55.7万片12吋5nm的产能。根据台积电的财报以及业内调研，美国企业在台积电的先进工艺产能需求约为48.8万片/月（等效12吋5nm产能），加上在三星每月10万片的需求，大致等于58.8万片/月。看似偶然，实则必然。

再往前看，2021年9月24日，美国商务部发布“半导体供应链风险公开征求意见”，以“全球缺芯”为由，命令台积电、三星等在内的多家芯片相关企业交出客户名单、库存数量等机密数据和资料。390亿美金是如何出来的，巧合还是意外？

美国和台积电都清楚“索要数据”背后的真实目的，但作为舞台上的“体面人”，两方都是“影帝”，看破而不说破。美国以缺芯、以台海形势严峻，保证全球供应链安全为由，力压台积电赴美，但真实原因是这个吗？

同样台积电深知法案背后的真实原因，深知自己才是美国半导体产业真正要打击的靶子，更深知赴美建厂压根就是羊入虎口！但双方都是“太极高手”，彼此心照不宣。台积电既不说破，也不直接拒绝，反而是退休的老董事长在外周旋。张忠谋一次次宣讲，台积电去美建厂，芯片成本将大幅飙升，以此看衰美国扩建半导体产能。

芯谋研究认为，成本因素绝对不是阻碍台积电赴美的主要问题，甚至都不是重要问题，因为台积电赴美的额外成本，美国绝对可以100%给与补贴。人无近忧必有远虑，台积电只要赴美建厂，未来会因为技术流失、人才流失、帮助竞争对手培养生态等因素而丧失当下的绝对垄断地位。这才是关键和核心。

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