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过去三年，全球半导体产能紧张，按理对拥有可控产能的IDM来说应该形势更好，但实际上却是Fabless增速迅猛，与IDM走势出现明显分化。从营收来看，2019 年， IDM 跌 20%，Fabless跌1%；2020年，Fabless增长22%，IDM增长9%；2021年，Fabless增长36%，IDM增长21%。最近Foundry业龙头台积电预计今年增长可达30%。预估大陆代工龙头中芯和华虹今年也有较大增长。以上数据都印证了芯谋研究在《Foundry向热，IDM向冷，产能过剩下的辩证分析》一文中的判断。由于前文引发激烈讨论，在此我们有必要做进一步分析，到底IDM与Foundry哪个更适合中国市场？

讨论之前分享一个对比。国际Fabless巨头身怀重金，不差钱，但对自建产线毫不动心，却依然通过加价长单等多种方式在Foundry锁定产能。有意思的是，体量连国际巨头十分之一都不到的一些国内Fabless大厂，不停砍单，不愿花小钱锁定产能，但却对需要花大钱建产线热情高涨。有钱的不愿花大钱，缺钱的不愿花小钱，反而愿意花大钱。两相比较，道不尽的魔幻。

IDM还是Foundry，这在国际上已不是问题，产业内已有定论。英特尔几年前万人大裁员，现在收购TOWER向Foundry转型。传感器、模拟器件等产品看似更适合IDM，但是相关巨头如博世、ST、恩智浦，毫不犹豫地走向了轻代工的Fab-lite模式；Foundry龙头台积电创纪录地大幅扩产；高通、AMD这些国际Fabless巨头晶圆需求大，技术实力强，风险抵抗强，也有较强工艺技术水平，但依然坚持Fabless。

趋势已经非常明确，国际领先的IDM大幅收缩，转向Fab-lite；国际领先的Fabless坚持Fabless毫不动摇。一眼望去，IDM的尽头，要么Foundry，要么Fabless。

或许国内产业发展有其特殊性，但这种特殊性能否超越产业的规律性？

一、Foundry优势

为什么Foundry和Fabless是未来终极形态，我们从台积电是如何战胜英特尔、AMD是如何起死回生的历史来剖析。这或许是人尽皆知的故事，但其中真正的秘密即便业内也少有人知晓。

英特尔的IDM模式是封闭的，台积电的Foundry模式是开放的。因此，英特尔与台积电是它与它们的竞争，是个体与群体的较量。英特尔的先进工艺研发，无论人、钱还是其他资源只能靠自己；台积电则撬动整个行业来为自己发展先进工艺，它发展了一个强大的朋友圈：苹果、高通、华为（2020年7月16号之前）、AMD和英伟达这些超级客户为台积电的研发出人、出钱、出技术。随着先进工艺研发更加复杂，投入需求更多，市场变化加快情况下。Fabless轻装上阵，推动Foundry更快发展。

所以，IDM与Foundry的模式竞争，表面看是英特尔与台积电在竞争，实际上却是英特尔与台积电+高通、苹果、华为、AMD等Fabless组成的联盟的竞争。随着台积电的平台越开放，服务的企业越多，获得客户的支持就越多，台积电技术上的优势就越发明显。

AMD的翻身也是道路选择的胜利，它于2012年放弃Global Foundries股份，完全走上Fabless模式。为此AMD甚至向Global Foundries支付4.25亿美元的“解约金”，跨过Fab-lite,直接从IDM转型为Fabless。十年来AMD没有走过回头路，成就了自己的惊天大逆转。

事实上，Fabless巨头在Foundry技术研发中的参与之深，超乎外界想象。Fabless和Foundry利益高度一致，深度合作没有顾虑。而IDM和Fabless往往是竞争对手，二者的合作必然不断有冲突。

所以，英特尔新任CEO基辛格上任后，立刻扩大技术联盟，与IBM合作开发下一代制程，收购Tower补充射频、传感器等方面的技术空白。正如基辛格所言，“收购Fab是为了积累Foundry的DNA。”英特尔所谓的IDM2.0实质就是Foundry2.0。

此外，市场方面Foundry也占尽优势。得益于其开放模式，大型Foundry有几十种工艺平台，上千家客户，涵盖产品领域无数。芯片制造是规模经济，订单越多，其种类越多元化，东方不亮西方亮，产线的腾挪空间就越大，抵御风险的能力就强。

以台积电为例，它的客户非常多元化，既有主流电子产品的大客户，比如主攻手机芯片的苹果、高通、华为（2021年之前）等，又有通讯、GPU、汽车芯片、矿机芯片等专属领域的产品，还是ST和ADI等传统成熟工艺的产品。不仅种类覆盖多，工艺跨度也大。先进工艺，成熟工艺同时多方覆盖。

所以台积电的产品不仅有量，还有层次和差异性。这样的好处一是可以捕捉不同的市场热点，不错失大的市场机会；二是先进工艺和成熟工艺之间可以互补。当新技术转变为成熟技术，重金造就的产线不会因为高端客户的转移而闲置，可以保证公司的良好运营与足够的安全冗余。

而IDM更适合单一产品市场巨大的企业，但由于现在及未来市场日趋分散，终端产品多元化，导致芯片也多元化，单一大量的产品越来越少。同时产品的更新换代加快，产品的生命周期缩短。导致从PC到手机，到万物互联，量大单一的标准产品越来越少。

这对IDM造成很大影响。旺季时可以保证饱和生产，但淡季时产线就不得不闲置。因为IDM只服务自己，在产线空置之后，即便想服务其它企业，但技术上、服务平台上短期内很难匹配。

IDM、Fabless和Foundry是非常不同的商业模式，Fabless的核心在于设计，Foundry在于制造，IDM的核心在于产品。Foundry更像是服务业，开门招徕八方宾客，提升制造平台的技术能力和产能；而完全靠自己的IDM，正如前文所述，它的工艺研发和产能扩张必然落后于Foundry；没有制造积累的Fabless，向制造转移的难度那就更大。所以，专心于设计业务的Fabless，专心于制造的Foundry，比自给自足的IDM活得更好。

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