2018年，降了四次准，但大家感觉到有用吗？没用！完全没用！市场上还是到处都感到缺钱！为什么吗？

老掘跟大家通俗的解释下：市场上的流动性（货币）是怎么来的？央行降准，释放基础货币给商业银行只是第一步，第二步得让钱流动起来，才能形成整个社会的总流动性！

2018年缺钱的原因，就在第二步！简单来说就是：钱在银行呆着，到不了实体经济！

怎么让钱流动起来，正常的路径应该商业银行的信贷。

银行的信贷，是受监管的，比较克制；但到了2018年，信贷数据也是急剧的下滑，特别是10月的断崖式下跌，才出现了11月的一系列救急政策。

而实际情况是，前些年咱们主要靠的是影子银行让资金流动起来的。这个过去不受监管，爆炸式增长，是造成前些年流动性泛滥的最重要原因。

过去两年去杠杆，影子银行就是监管的重点。

影子银行，本身不是银行，是金融机构，他们从银行拿到资金，再把资金贷款给有需要的企业、地方政府等；同时，前些年却完全不受政策的限制和监管。

影子银行最大的需要方就是房企和地方政府，而这两者，核心都是围绕着土地转的！

换句话说，在中国的经济体系中，资金从银行到实体经济，房地产及土地，是关键环节！

1、老百姓通过按揭来买房，找银行借钱，钱从银行流了出来。

2、房企拿到了老百姓的买房款，他们可不是仅仅拿着这些钱去搞房地产，而是继续找银行（包括影子银行）借钱！比如恒大、碧桂园等几家房企，前几年特别激进，普遍达到5倍杠杆，即自己只有2000亿，找银行再借个8000亿，然后帐面上的总资产就有1万亿了……资金再通过房地产产业链，流向各个环节！

3、房企拿着钱去买地，地方政府有了钱、有了土地财政，但地方政府还是觉得钱不够用，怎么办？那就以地方的土地作为隐性担保，通过发生地方债，以及通过地方融资平台等，发行隐性的地方债（比如通过城投平台发行城投债），大量的借钱！地方政府手里的钱，再通过各种渠道，流向实体经济……

4、对于拥有土地或者房产的企业，也可以用土地或房产作为担保或者隐性担保，找银行或影子银行借钱，资金也从银行流向了实体经济！

现在的情况，是上述几点全部出了问题：

1、老百姓已经被房子榨干，没法继续借钱买房；

2、“房住不炒”的背景下，房企融资被全面收紧，2018年房企资金链越来越紧张，才会出现万科所谓的“活下去”，年底出现降价促销的房企才会增多；

3、地方政府的债务被中央进行限制，地方政府也没法像以前那样随意借钱；

4、企业这块，悲观情绪泛滥，根本没有借钱扩张的动力。

总结起来就是一句话：央行把资金给了商业银行，但资金没有渠道流入实体经济！

还有一点非常重要，就是打破刚性兑付，说白了就是允许违约、允许赖帐、允许不还钱！

打破刚性兑付之后，很多东西就没法玩了。比如以前，银行发行理财产品，都是保底的，老百姓才会追捧，现在变成不兜底、可能亏损，这个就没法玩了；而银行理财资金，正是影子银行资金的重要来源。

以前为什么会有刚性兑付？背后是地方政府的隐性担保！结果就是“有钱不借是傻子”，导致大量的借钱；打破刚性兑付之后，大量的融资就变得有风险了，要承担风险和责任之后，哪还有那么多的融资需求？

关闭影子银行、打破刚性兑付、“房住不炒”，才是社会流动性紧张的关键！

这三点不变，再怎么降准，也形成不了“大水”！而目前，没有任何的迹象表明，这三方面要放松。降准的作用，仍然是对经济的兜底……