昨晚陆续公布消息比较诡异：先是路透报道“证金公司归还部分商业银行同业贷款”，但专家说“并非卖股票，只是把多余的钱先还了，富余资金足以应对流动性。”（画外音：说谎！真的能“足以应对”吗？周一都跌出翔了，连一分钱都拿不出来？）

银行为何要证金公司还钱呢？（后来又有媒体辟谣说没有还钱！）难道是要把有限的货币优先贷给实体经济！领导人最近突然强调“实体经济”，这是不是意味着对股市政策的反思呢？近期很多精英人士纷纷讨论“暴力救市”的退出问题，或代表高层博弈。

不过，证监会临近午夜发公告表示，“证金公司并未退出，并将择机继续增持。”…周一如此暴跌都不增持，到底要择什么机呢？刀锋认为，国家队救市思路可能生变，不再单纯一味的托市，而是改为真正的“防范系统性风险”，系统性风险应该主要指“杠杆非理性踩踏危及银行安全”！

而“杠杆非理性踩踏危及银行安全”的标准又是什么呢？刀锋认为，A股之前有场外配资，所以杠杆规模不可控无法预测。现如今，证监会把恒生Homs查了个底儿朝天，今天又去查同花顺和铭创，各种数据掌握的已经八九不离十！已经能大体测算出“足以触发危机”的强制平仓线，暴跌只要没威胁到这条线，就不必急着救市！这也是为何在暴跌之后，证监会第一篇公告是“核查场外配资”。

最后，证监会针对“据反映，近期有一些个人大户集中抛售股票，是否存在恶意做空的情形？”表示，“证监会正组织力量对有关线索进行核查，一经查实，将严厉惩处”。大户卖股票都成了恶意做空？？这还是市场经济吗？也难怪IMF要求中国退出救市了。

总体来说，国家队并未退出，也还会真金白银的救市，但何时出手在什么点位出手，就需要仔细琢磨了：“经验主义要不得，之前3900点都狂拉中石油，现在3700都不管了。”预测只有到了“危及系统性安全”的关键时刻，证金公司才会增持。今天重点关注3686点政策底的支撑力度，不盲目抄底。（出各种利好，其实就要大家不要跑！所以，若能上涨反而是出逃时机。）

今日如果继续大跌（比如：指数跌幅超5%，继续千股跌停），大概率国家队会出手，可以选择已经跌停且前期反弹幅度不大的股票，轻仓位博短线反弹！

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