今天市场下跌幅度比较大。截至收盘，上证指数跌1.01%；深证成指跌0.75%。板块分化，酿酒、家具、食品涨幅居前；非金属品、有色领跌。

大势上，沪指已经四连阴，外围走势依然稳定，因此是市场自身有调整的需求。接下来市场可能呈现两种走势，一种是迅速止跌反弹，这样行情继续在2800附近平台震荡；另一种是继续调整，走势和去年9月中旬类似，如此则本轮调整持续的时间会比较长，但是幅度不会很大，往下1%-2%就足够，之后大盘重拾升势，走出比较大的行情。基于上面的判断，操作策略上，一方面可以对持仓进行一些调整，仓位比较轻的，可逢低吸纳。大可不必过度悲观。

基金二季报基本上已经公布，我们可以看看基金对行业配置的变化。从二季度增仓的情况看来，食品饮料，房地产、商业百货、医药为基金增持最多的行业，这说明房地产目前的估值对于基金比较有吸引力，而食品饮料等防御性近期一直是基金看好的板块。在二季报中，机械设备仪表，石化塑料行业和金属非金属为减持最多的行业。从绝对占比看来，机械设备和金融保险依然是基金持有最多的行业。

我们认为这份调仓报告是符合大盘走势的，食品饮料，房地产、商业百货、医药近期走势明显比较强；而机械设备仪表，石化塑料行业和金属非金属走势不佳。这也验证了我们前期的观点：本轮行情发起的主力是基金！

策略上，参考仓位70%（维持）。阶段性底部已确定，三季度是政策松动的关键时刻，股市迎来一轮上涨行情，预计有20%的上升空间，建议投资者把握时机，精选个股。我们重点推荐水利，煤炭，轮胎，保障房概念的建材，还有受益“十二五”规划的新兴产业。