今天两市个股的跌幅比较大，而银行、地产和“石化双熊”护盘，避免了指数出现大跌。截至收盘，上证指数跌0.37%，深证成指跌1.41%。板块分化，金融、水泥和石化板块上涨，生物制药、农林牧渔等板块下跌幅度超过2%。

近期我们一再用杂乱来形容市场的走势。我们看跌的理由不用在重复，但是每次市场要跌下去的时候，似乎总显得力不从心。我们总结下为什么市场难以跌下去：第一、银行、地产、石化等权重板块跌无可跌。可以说现在不管政策怎么紧缩，银行、地产也很难像10年4.16行情那样，处于领跌地位。权重板块在低点的确封杀了大盘大幅下行的空间。第二、小盘股在今年1，2月份暴跌之后，再度大幅杀跌的动力也并不强。而且，即使中小盘暴跌，也很难在指数上反映出现，比如像今天。

另外，板块上，近期油价上涨，将提高企业能源消耗成本，建议投资者规避高能耗相关个股。相关的可以给于新能源板块更多关注。而两会期间热议的上调个税起征点对食品和商业百货的利好也不然忽视。近期部分商业板块个股表现良好。目前商业百货板块处于复苏初期，后市可以重点关注。

策略上，参考仓位30%（维持）。股指缩量反弹颈线位受压，2900 点成为压力区，原油持续上涨后，导致企业能源成本提升，挤压盈利空间，降低A 股估值水平。个股上，建议关注受益“两会”政策的商业百货、农业、新能源等个股。