今天市场冲高回落，符合我们的预期。截至收盘，上证指微涨，深证成指跌0.21%。板块分化，有色谨慎涨幅居前；而公路桥梁、发电设备跌幅居前。

大势上，近期市场持续大涨和我们的预期差别很大，我们之前认为统计局修改CPI权重，导致CPI低于市场预期是近期上涨的主要动力。从今天市场走势来看，我们寻找的理由无疑是正确的。因为1月CPI在今天公布之后，市场呈现冲高回落走势。

我们认为因为这个因素导致短暂情绪高亢后，市场终究会发现这仅仅只是一个数字游戏，通过改变CPI 构成的权重就能降低通胀就好比皇帝的“新装”。控制通胀仍然是央行的首要任务。一旦央行再次动用货币调控政策，那么资本市场将最终只能曲终人散！由于2、3 月到期资金将达到1 万亿，而央票目前依然是地量发行，因此提高存款准备金率将是大概率事件。人走茶凉或近在眼前！