今天是惨烈的一天。沪深两市有700多支个股跌幅超过5%，25支个股跌停。截至收盘，上证指数跌3.03%，深证成指跌4.55%。板块普跌，飞机制造、船舶制造、房地产等板块跌幅接近6%。

我们最近一再提示风险，上周五我们博客的题目是“不要被大盘迷惑，个股正在暴跌！”。从2010年12月14日至上周五，整整23个交易日，期间大盘震荡下行，重心不断下行的态势非常明显。而10年12月31日和11年1月4日两个交易日的上涨，超跌反弹的迹象也很明显。如果投资者更近一步，注意到大盘仅仅依靠部分冷门的权重股苦苦支撑，而大部分个股出现重挫，则我们对大盘做出正确判断的难度并不大。我们实在难以理解，这样的走势，大多数人看成为牛市蓄势是怎么看的。

当然，上面的一段话只是从大盘的走势情况来看。实际上，政策收紧的信号非常明显，包括2010年12月25日公布的加息和2011年1月14日晚上公布的上调银行存款准备金率。目前物价上涨压力越来越大，而考虑到我国大多数人对食品价格非常敏感，国家为民生考虑，对通胀的容忍度非常非常低，这也导致了政策收紧进行的异常坚决。政策收紧预期的不断兑现，是我们能准确把握大盘运行情况的主要逻辑。

值得一提的是房地产，今年以来房地产板块表现比较出色。正如我们此前所说，如果房地产个股趴在地上，出个紧缩政策搞不好反而涨涨，但是如果地产板块已经反弹10%以上，出个紧缩政策则会应声暴跌，今日地产指数跌幅超过6%，非常惨烈。我们非常重视地产板块2011年的投资机会，但是我们也一再提到地产板块形势复杂，短线波动剧烈，而地产板块近期的走势也符合我们这种复杂的预期。

策略上，参考仓位30%（维持）。大盘如期暴跌，建议投资者仍然可以持有跌幅不大的个股，不过也不必对于超跌个股再行杀跌，仓位上严格控制，多看少动。在操作上，建议投资者谨慎为主个股的选择以防御为主，我们看好医药、白酒、新兴产业。