今日市场再度大跌，而石化双雄继续逆市拉升护盘，造成大盘跌幅不大的假象。截至收盘，上证指数跌1.29%，深证成指跌1.04%。板块普跌，受益人民币升值的造纸板块和石油行业小涨；而有色金属、煤炭行业、水泥行业跌幅均超过3%。

大势上，本周沪深300跌2.36%，单看指数跌幅并不大，但是实际上近期个股跌幅极其惨重，尤其是中小盘和创业板个股，其中不乏业绩优良、有高送配预期的部分个股。在大部分个股暴跌的同时，指数依然风平浪静，主要是由于一些冷门权重股比如石化双雄逆市拉升护盘，另外，去年超跌的房地产最近表现不俗。我们对指数要有客观的认识和看法，目前市场上很多分析人士看着指数说行情还在蓄势上攻，让我们感到很不理解。

最近两周，我们连续坚定看空，如果撇开近期失真的指数，看大多数个股表现的话，那我们的观点完全是正确的。随着大盘持续疲软的运行，后市继续下行的可能性依然比较大。我们建议投资者近期严格控制仓位，不要被大盘看起来依然“坚挺”的表象迷惑。

策略上，参考仓位30%（维持）。在货币紧缩政策屡屡超出市场预期之下，对政策担忧情绪将会困扰市场，抑制市场的表现。预计大盘下周重心向下的可能性依然比较大。在操作上，建议投资者谨慎为主个股的选择以防御为主，我们看好医药、白酒、新兴产业。