今天市场整体表现比较弱势，个股低迷，近6成股票出现下跌。截至收盘，上证指数涨0.11%；深证成指涨0.29%。板块分化，酿酒、水泥涨幅居前；而电器、纺织出现下跌。

资金面上，市场传闻央行将对两银行实施500亿逆回购。目前各类回购利率已经飙升至7%以上。而银行间拆借利率Shibor也飙升至7%，甚至8%以上。这是一个什么现象呢？通俗地说，央行给商业银行借钱，利率7%以上；而银行互相借钱，利率也7%以上。短期借贷利率比贷款还高，这不是很荒唐的事吗？以往这种情况只会在春节期间出现这种情况。央行和银行间的借贷利率都到了7%，民间利率可想而知，现在很多说法是中小企业民间融资的利率高达30%，甚至50%，不借钱是死，借钱赌一把，或许还有一线生机。可以说，目前紧缩政策导致的问题不断爆发。

我们认为不管什么看，局势艰难。一方面，大盘虚弱不堪。昨天外围市场普涨，早上亚太股市普遍高开近1个点，而A股表现惨淡；另一方面，6月CPI破6%在市场上传的沸沸扬扬，紧缩政策似乎看不到头。

但是，目前点位机会大于风险。政策松动的空间很大，只要从一个方面透露一些松动迹象就足以提振市场的信心和预期。目前大盘短线超跌明显，建议投资者耐心持股等待，静待时变，盲目割肉没有任何意义。

策略上，参考仓位70%（维持）。我们依然维持 6 月份震荡筑底的观点。所谓物极必反，资金紧张到极致之后将迎来放松。在目前点位，我们坚定看好!保障房概念，以及低估值的金融、地产都是不错的选择。