经过昨日市场大跌之后，今日两市继续弱势震荡，中小盘股继续调整，而前期超跌品种稍稍反弹。截至收盘，上证指数涨0.12%；深证成指跌0.21%。板块分化，电力行业涨幅居前；而生物制药跌幅最大。

消息面上，今日公布的2010年11月中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为55.2%，比上月上升0.5个百分点，已经连续第四个月回升，反映实体经济运行情况良好。

央行周二发行10 亿元一年期央票，央票的发行数量继续萎缩。央票发行一向是央行进行货币投放和回笼的重要手段，但两次上调存款准备金率和一次加息以来，央票二级市场收益率不断上行，从而导致一级市场的央票发行出现困难。目前一年期央票一二级市场利差倒挂已经达到65BP，3 年期央票更是达到78BP。在历史上，每次利差大幅拉升后，都会使央票的发行利率出现调整。现在的问题在于60BP以上的利差倒挂是一次性清除还是分几次上调一级市场发行利率。如果一次性上调发行利率，对市场冲击很大，可能引起市场的过激反应。但分次调整又会刺激市场的加息神经，增强加息预期。

大势上，市场可能继续维持在2800点上下的弱势平衡。但是如果新的紧缩政策出台，则这种平衡会被打破，市场继续下行。弱势行情中，赚钱效应低，我们建议投资者严格控制仓位。

策略上，考仓位40%（维持）。12月作为一个过度月，市场维持原有震荡的局面可能性大。我们建议投资者控制仓位，适当参与防御性的白酒和医药，以及受益十二五规划的新兴产业。