今日在银行、地产等板块的护卫下，指数下跌幅度并不大，但是个股下跌幅度有所扩大，两市有近150支个股跌幅超过5%。截至收盘，上证指数跌0.47%，深证成指跌1.86%。板块分化剧烈，酿酒、金融、农林牧渔小涨；而有色下跌超过5%，煤炭下跌超过4%。

近期市场震荡剧烈，我们从三个方面解读大盘：第一是有色、煤炭等资源股大幅退潮，龙头股出现跌停。这种现在最近第一次见到。第二是银行、地产等前期表现不佳的权重板块在大盘下挫时，护盘意图明显。而银行板块近期受地产的拖累，可谓难兄难弟。第三是创业板在之前几个交易日裸奔之后，最近两个交易日板块跌幅超过6.5%。我们建议投资者坚决规避成长性不足、解禁压力巨大的创业板，偏好中小市值个股的投资者大可选择中小板。

策略上，考仓位30%（维持）。我们维持短线看空大盘的观点。尤其是最近两个交易日，在小盘股、资源股大举回落的背景下，市场的短线操作缺乏明显的方向。另外，10 月PMI 指数连续第三个月回升，显示我国经济发展仍保持稳步较快增长势头，但11 年货币政策可以趋紧，又为股市上行带来压力。美联储即将召开的议息会议将影响全球流动性，对于此轮流动性推动的行情将面临重大不确定性，建议待会议结果公布之后再做定夺，目前的策略是静观其变，轻指数而重个股，个股方面建议配置消费股和新兴产业。