今日两市K线收出十字星，短线方面不明，弱势格局依旧比较明显。截至收盘，上证指数跌0.15%，深证成指跌0.05%。板块上，稀土永磁、多晶硅等新兴产业板块涨幅居前，地产板块小涨；而煤炭、生物制药、商业百货则走弱。最近三个交易日，虽然大盘回调，但是新兴产业相关板块和个股受益十二五规划和经济转型迫切愿望，获得投资者追捧，表现出色。

我们统计了从9月28日到10月27日以来，223支普通股票型基金（扣除指数基金）平均涨幅仅为5.56%，而期间沪深300上涨17.17%。股票型基金以85%的高仓位，整体跑输大盘11.6%。现在我们几乎可以断定本轮行情启动和基金无关，而场外存量游资和新进场的游资起来了决定性的作用。

另外，以煤炭、有色金属为代表的资源类股票走势，非常符合游资炒作手法。从操作的角度来看，其中的主力资金早就有了巨大的获利空间，由此其目前兑现欲望将会极其强烈。如果市场热点进入转换期，同时新的热点还未培育完成，那么指数将受到技术修正和热点回落资金短线流出的双重压力，大盘走势将非常堪忧。

总结一下，我们认为本轮行情由游资主导，以煤炭、有色金属为代表的资源类股票为主力炒作，行情根基不稳，再加上基金高仓位，难以进一步加仓推动行情发展。可以说，一旦游资撤离，大盘回调的幅度将会超出我们想象。

策略上，考仓位30%（减仓10%）。我们建议投资者轻仓观望，保持谨慎，个股配置防御性板块的白酒、医药和商业股，以及受益“十二五规划”的新兴产业。