一、行情综述

    今日两市继续了震荡下行的走势。在大盘股温和反弹的掩饰下，中小盘继续跳水。上证指数收报2870.61点，上涨2.18点，涨幅0.08%；深证成指收报11162.54点，下跌33.81点，跌幅0.3%。两市合计成交1932亿元，成交量较上一交易日略有萎缩。

二、市场分析

    今日两市继续震荡下行，中小盘在大盘股温和走势下继续暴跌，下午金融板块护盘意愿明显增强，前期极度低迷的海通证券今日领涨金融股，最终上证指数收红。板块上，煤炭、钢铁收红，农林渔牧、医药板块、电子信息等板块跌幅居前。

    在中小盘崩溃的时候，金融板块这两个交易日逐渐走出了地产板块的阴影，有效稳住了大盘，充当了中流砥柱的作用。

    值得一提的是，钢铁龙头宝钢股份今日公布2010年一季报，每股收益0.22元，上年同期相比增长22倍。今日宝钢股份稳健上涨6%。近期受到地产的拖累，原本走势就不好的钢铁板块雪上加霜，龙头宝钢最多已经跌去了40%。最近一年来，钢价稳健上涨，有利于钢铁企业转嫁日益增长的成本，结合钢铁板块长时间的调整，长线配置型的投资者可以考虑。

    最近几个交易日，我们每次几乎用一半的篇幅来说中小盘。为什么中小盘会选择这个时点爆跌呢?我们认为最近几个交易日，1季报密集公布，大量中小盘的高增长预期被实际公布的业绩打破，直接引发相关个股的暴跌，从而直接带动了整个中小板块的崩溃。我们在这里总结下最近9个月中小盘的走势，分三个阶段：第一阶段、09年8月大盘暴跌以来，随着流动性的萎缩，大量流动性强的资金难以撬动大盘股，都流向了中小盘，直接造成中小盘被爆炒；第二阶段、10年以来，大盘股低迷不振，而中小盘再次走出了单边上攻的行情，大盘股和中小盘的剪刀差达到历史最高；第三阶段、被爆炒的创业板首先崩溃，4月27日至今，1季报密集公布，中小盘崩溃。

    目前中小盘一连出现恐慌性杀跌，而且跌的个股越来越多，跌幅越来越大，很多个股短短3个交易日跌去20%以上，短期看不到任何止跌的迹象。我们之前提到的补跌风险也充分显示出来。覆巢之下，安有完卵？大量业绩优异的中小盘被市场错杀，出现补跌。现在对于仍然重仓的投资者，我们建议减持目前损失不大的个股，降低仓位，控制风险。

    总的来看，大盘短线可能反弹，但行情并不具备反转的条件，我们延续之前的观点，目前仍宜轻仓观望。

三、后市研判

   我们预计五月股市将结束目前这种快速下跌，转向缓慢下跌、小心探明底部，并在这种不断试探中进入构筑中期底部的过程。