随着新资产逐渐投产、运营，看好钻井和物探板块业务量高速增长，深水资产占比提升和进入海外高日费率市场，都有望进一步提升公司的盈利水准。预计12、13年EPS分别为1.07和1.16元，业绩同比增长19%和9%；目前A股价对应12、13年PE16倍、15倍，维持买入投资建议；H股价对应12、13年PE9.1倍和8.4倍，维持买入的投资建议。1Q12公司实现营收47.95亿元，同比增长26%，实现归属上市公司股东净利11.92亿元，同比增23.7%，每股收益0.27元，符合我们此前预估。　　

    钻井板块方面，1Q12公司钻井船队作业2667天，同比增长19.9%。因相比去年同期，1Q12新增2条自升船和1条半潜船作业，自升式钻井平台作业2305天，同比增长15.4%；半潜式钻井船作业362天，同比增加58.8%。　　物探与勘察服务板块，因一艘二维采集船改装为海底电缆船、新增深水物探720，期内二维采集量同比下滑，三维采集和资料处理量大幅上升。　　

    二维数据采集量同比下滑78.1%。三维采集业务量、资料处理量分别同比增长241%和164%至6797平方公里和2154平方公里。　　油田技术服务方面，集团一季度除固井外，其他作业线工作量均较去年同期有所增加。船舶板块方面，因6艘船停运修理及3艘船报废，期内公司自有船队共作业5914天，同比减少10.7%。　　

    随着Innovator、Promoter和深水981，3条半潜船在年内逐步投入运营，钻井板块业务量增长有保障。13、14年仍各有一艘半潜船投入运营。物探方面，深水资产物探船720和勘察船708将有效提升数据采集和处理作业量。目前国际油价在高位震荡，日费率逐渐恢复。　　

    预计2012、2013年分别实现营业收入196.5和213.9亿元，同比增长4%和9％；实现归属上市公司股东净利48.1、52.3亿元，同比增长19%和8.8％；EPS分别为1.07和1.16元。目前A股价对应12、13年PE16倍、15倍，维持买入投资建议；H股价对应12、13年PE9.1倍和8.4倍，维持买入的投资建议。